上市非制造业企业信用风险计量方法研究.pdfVIP

修正过程中，对l7个财务指标进行多重共线 上市非制造业企业信用风险 性检验。其中进入模型的3个财务指标的容 忍度分别为0．988、0．973和0．982。这三个 指标的容忍度都比较接近l，说明这三个变量 计量方法研究 之问不存在共线性。 该模型的典型判别函数的特征值为 1． 732，典型相关系数为 0．796。Wilks值为0． 366，比较接近于0，说明组问差异比较大，判 施杨芳 杭州电子科技大学管理决策与创新研究所 310018 别分析意义比较大。卡方检验结果为 59． 398，概率P值为0．000，小于0．05，检验通过， 说明该模型的拟合效果较好。 公式为Z”=6．56X+3．26X斗6．72X+1．05X， 【文章摘要】 把相关指标代入修正后的评分模型计算 本文首先 以上市非制造业企业为研 其中X为营运资 ／总资产、X 为未分配利 出Z值，根据叉 }生原则，如果Z0，则判为 1 究对象，以41家sT公司和41家正常公司 润 ／总资产、X为息税前盈余 ／总资产、X 组，否则为0组。该模型对违约组的回判准确 为样本，用逐步判别法对Altman的Z”评分 为权益账面价值 ／负债账面价值。Altman等 率相对较低，为90．3％，但 的回判准确率为 模型进行修正，建立了适用于我国上市非 人还给出了与新兴市场经济国家评分模型相 95．2o／0，说明模型本身有较好的判别效果。用 制造业企业的评分模型。其次，运用测试 对应的信用等级表，用来确定非制造业企业 样本对模型的判别能力进行检验，结果表 的信用等级。 20个测试样本对该模型的实际预测能力进行 明，该模型具有很强的预测能力。 由于不同行业 、不 同国家的企业所适 检验。结果表明，该模型将正常企业误判为 TS 公司的概率为20％，把TS 公司误判为正常 用的指标和权重是不一样的。评价我国上市 【关键词】 ’ 企业的概率为0，总的预测准确率为90／o，表明 非制造业企业的信用风险应该对 z”模型进 贷款风 险度 ；信用风 险；z评分模 型