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可转换债券 面值（Par value） 面率（Nominal rate） 转换期（Conversion period） 转换比率与转换价格（Conversion price and conversion ratio） 赎回条款（赎回时间与赎回条件）与转债赎回 回售条款（Sell back） 普通可转债 VS 分离交易可转债 当普通可转债（下简称可转债）转为普通股时，债券退出市场，债务资本转为权益资本；而分离交易可转债（附发认股权证的债券）上的认股权证行权后，相应的债券仍在流通 普通转债大多附有赎回条款，而分离交易可转债由于其附发有认股权证，所以通常不可赎回 普通转债不能给企业带来新增资本，而分离交易可转债上的认股权证行权可以为企业带来新资本 普通转债发行成本接近于纯债券的发行成本，而分离交易可转债的发行成本通常是权益融资和债务融资的加权平均成本，实际中，附发认股权证的债券的发行成本要比可转债高出约1.2个百分点 可转债的价值 可转债的价值确定异常复杂，传统的确定方法是 ----可转债价值=纯债券价值+选择权价值（选择权价值可通过B-S定价模型测算获得） 清扬公司于2008年1月1日以288416元的价格发行面值300000元，利率9%，5年期可转换债券，规定发行2年后可按每1000元面值转换为该企业每股面值为15元的普通股40股。已知不附转换权时，该债券的发行价格为266878元。假定可转债持有者于2010年1月1日行使转换权，将可转债的80%转换为普通股 ----确定转换权价值和转换普通股股数 租赁融资 由资产所有者（出租人）以收取租金为条件，在租赁契约规定的期限内，将资产租让给承租人使用的业务活动。租赁具有使用权与所有权分离、融物与融资相结合、以支付租金形式支付本息、租赁设备价值较大等基本特征 租赁反映了出租人与承租人间由租赁关系而产生的信用关系 租赁公司的资产也属于借贷资产范畴，只是这种借贷关系不是货币形态，而是以商品形态出现。反映了借贷资产的新发展，是信用行为及信用关系范围扩大的表现 按与一项资产所有权有关的全部风险和报酬是否转移，租赁可被分为融资租赁与经营租赁 融资租赁指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。其所有权最终可能转移也可能不转移 经营租赁指与资产所有权有关的风险和报酬实质上并未从出租方转移到承租方的租赁。通常情况下，在经营租赁中，租赁资产的所有权不转移，租赁期届满后，承租人有退租或续租的选择权，而不存在优惠购买选择权 融资租赁 融资租赁在国外已是一种非常重要且非常成熟的融资形式。但在我国它却还处于初级阶段。我国的租赁业是从20世纪80年低初起步的，1979年中国民航从美国租进第一架波音747飞机，使我国融资租赁业开始起步。1981年中信公司与北京机电设备公司、日本东方租赁公司共同创建我国第一家租赁公司――“中国东方租赁有限公司”，同年，中信公司又与国家物资局共建了“中国租赁有限公司”。这标志着我国融资租赁业进入了实质运作阶段。20世纪80年代中期以后，租赁业在我国成为了一个新兴产业，它正逐渐成为企业融通长期资金的一种主要手段 中国租赁业概况 我国目前存在三类融资租赁公司 ----金融租赁公司：银监会监管，12家，注册资本金最低为5亿元人民币 ----中外合资及外商独资租赁公司：商务部监管，50余家，注册资本金最低为1000万美圆 ----内资租赁公司：商务部和各地工商管理部门批准，全国约有8000-10000家 融资租赁的形式 直接租赁 ----是融资租赁的典型形式 售后回租 ----是一种资金与实物反向运动的融资活动 杠杆租赁 ----它主要适宜于价值在几百万元以上、有效寿命在十年以上的高度资本密集型设备的租赁，这种租赁形式在世界各国航空公司的租赁飞机业务中非常常见 转租赁 ----包含两重租赁关系的转租赁可看作是两项直接租赁的叠加 ----无论最终承租人是否向转租人偿还租金，转租人对原始出租人的债务都具有不可免除的特性 思考一下！ AS公司急需1000万元资金，在银行借款、发行股票、发行公司债券无果时，公司决定将其一栋价值1600万元办公楼出售给笃信租赁公司，双方同意的售价为1000万元，同时双方达成协议：AS公司将办公楼出售给笃信公司后，由AS公司再从笃信公司租回该办公楼，租期5年，总租价1500万元 ----AS公司可以向典当公司融通该笔资金吗？为什么 租金的构成 购置成本 ----设备价款、公证费、关税、运杂费等 利息费用 ----出租人购买设备所筹资金的利息＋相应的风险报酬（从签约至付款期内市场利率上升带来的风险） 手续费