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基于企业产权关系的权变公司治理模式研究 Research on the Contingency Governance Model Based on Relationship of Firm Property Rights 陈维政　胡豪　刘苹 Chen Wei-zheng, Hu Hao, Liu Ping Business School, Sichuan University , P.R.China, 610064 摘要：随着社会经济的发展，公司制企业在国民经济中的地位不断提升，公司治理也越来越引起人们的注意。但是，对于转轨时期的中国国有企业和民营企业而言，由于不同企业的条件状况不一样，其公司治理不能采取完全相同的模式，而应当实行权变的公司治理策略。对公司治理模式影响最大的莫过于企业的产权关系，因为公司治理在很大程度上是对企业产权关系的反映和保障。企业的产权关系不同，公司治理也有相应的不同类型。正是基于这一考虑，本文立足于对不同类型的企业产权关系分析，探讨公司治理的不同类型以及影响企业对其选择的主要因素，最终形成权变公司治理模式，为现实的企业实践和相关的理论研究提供参考。 关键词：企业产权关系公司治理权变模式With the development of society and economy, status of corporations in national economy continues to rise and corporate governance draws more and more attention. But for Chinese state owned and private enterprises with various operational background, they can’t adopt the same type of governance. On the contrary, contingency governance model should be more appropriate. Since corporate governance is the reflection and protection of the firm property rights, the relationship of firm property rights should be taken into consideration. Based on analysis of different kinds of firm property rights, this paper studies the different kinds of factors influencing the corporate governance. Keywords: Relationship of firm property rights, Corporate governance, Contingency model 1 权变公司治理思想 公司治理的最终目的，在于保证企业股东或者说更大范围的企业利益相关者的利益。据此，有观点将公司治理视为一个影响企业绩效的制度因素，认为存在最佳的公司治理模式，并对此进行了大量的研究与探讨。然而，近年来的研究发现各国公司治理表现出了巨大的差异，呈现出不同的治理模式，如英美股权主导型、日德债权人主导型和东南亚家族型等较典型的治理模式。这些治理模式各有优缺点，在最终的治理效果上并没有发现那种治理模式能够突出优胜。[1][2][3][4][5][6][7] “由于在经济、文化、社会等方面的差异以及历史传统和发展水平的不同，世界上很难存在惟一的最佳公司治理模式”。[8] 对公司治理典型模式的回顾可以发现英美模式以所有权和控制权的相分离为主要特征，但因此将公司治理等同于所有权和控制权相分离是不恰当的，必然会形成误导。因为日德模式在很多特征上就与英美模式上存在差别，既强调经营者对企业的经营控制，也强调利益相关者对公司治理的参与。另外，对东南亚模式和家族控制型公司的研究更表明所有权和控制权分离只是公司治理的一种类型，而公司治理类型绝非就只有所有权和控制权相分离一种。 其次，国内外理论界在对公司治理的研究中广泛采用的是上市公司样本，而对非上市公司的关注相对较少。实际上，非上市公司中广泛存在着所有权和控制权没有分离的状况，其公司治理方式与上市公司差异很大。因此，以上市公司样本的研究结论来推导所有公司的治理模式显然是欠妥的。 再次，以往的研究没有建立一个较全面的公司治理框架，以说明不同类型的企业，在不同类型的企业产权关系下，应分别采取何种不同的公司治理模式。不同的企业需要依据自身的实际条件来确定最