财务管理, 管理会计的长期投资决策现金流分析差异.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊阴 · 财务管理、管理会计的 长期投资决策现金流分析差异 张桂杰 渊东 北 财 经 大 学 大 连 116025冤 无论是在《管理会计》教材中还是在《财务管理》教材中， 1.《管理会计》中的处理思路。 长期投资决策都是重要的组成内容之一。两本教材的相同之 旧设备每年计提的折旧=旧设备的变价净收入/年限= ： 。即单纯固定资产投资、完 元） 处表现在 淤对项目分为三类分析 80000衣5=16000（ 。 整工业项目投资和固定资产更新改造投资 于对现金流量的分 新旧设备替换后每年增加的折旧=36000-16000=20000 析都区分为初始现金流量、经营期现金流量和终结点现金流 元） （ 量。盂经营期现金流量都可以表示为营业收入扣除付现营业 吟NCF0 =-（180000原80000）=-100000（元） 终结点现金流量都表现为项目结束时残值和 ） 成本和所得税。 吟NCF =息税前利润伊（1-所得税税率 +折旧+旧设备1 流动资金的回收。榆所有项目现金流量都是“增量”现金流量。 变价损失抵税=（营业收入-营业成本）伊（1-所得税税率） 尽管《财务管理》和《管理会计》中对长期投资决策的大部 +折旧+旧设备变价损失抵税=（营业收入-付现营业成本- ） 分处理都相同。但是，两本教材在长期投资决策中还是存在几 非付现营业成本 伊（1-所得税税率）+折旧+旧设备变价损 ： 中对所有项目的现金流量都区分为税 失抵税=（50000-25000-20000）伊（1-25%）+20000+3750= 点差异 淤《管理会计》 。这是借鉴于项目评估的思路，站在全投资 元） 前和税后现金流量 27500（ 的假设角度考虑税前现金流量。而《财务管理》站在企业价值 吟NCF2~5=（60000-30000-20000）伊（1-25%）+20000= 最大化的目标上，企业价值由股东和债权人的价值两部分组 27500（元） 成，因此在考虑现金流量的时候一般只考虑税后现金流量。 2. 《财务管理》中的处理思路。 于在固定资产更新改造项目中，初始现金流量计算存在差异。 旧设备每年计提的折旧=95000/5=19000（元） 其表现在旧资产的变价损失抵税或者变价收入缴税的时点处 新旧设备替换每年增加的折旧=36000-19000=17000 。 ，营业现金流量存在差 元） 理不同 盂在固定资产更新改造项目中 （ 异。这表现在旧设备计提折旧的依据不同。《财务管理》按照账 吟NCF0=-（180000原80000）+旧设备变价损失抵税= 面价值计提折旧，而《管理会计》按照变价净收入作为计提折 -100000+3750=-96250（元） 。