金融支持科技创新的国际经验与借鉴.docVIP

专  题  金融支持科技创新  主持人：孙芙蓉  27  金融创新导向也由虚拟经济向实体经济转移，出现了金融与科技融合的趋势 金融支持科技创新的国际经验与借鉴 ■　赵 刚 林源园  科  学技术是第一生产力，金融是现 代经济的核心。科技创新及其产 业化需要金融的支持，已成为世  例如，风险资本是美国高技术产业的 “孵化器”，1946年美国政府成立研究与 发展公司（ARD），向创业企业提供权  理障碍，2013年以后启用新一代金融工具， 以吸引更多的私人资本进入科技创新领 域。2011年12月，欧盟委员会与欧洲投资银 界各国的普遍共识。2008年国际金融危机 爆发以来，世界各国更加深切认识到科技 创新对于促进经济增长具有关键的作用， 纷纷加大资金投入，金融创新导向也由虚 拟经济向实体经济转移，出现了金融与科 技融合的趋势，美国、欧盟、日本等发达 国家综合运用各种金融手段，支持科技创 新和促进经济发展。 我国作为一个发展中国家，虽然科技 创新投入在总量上有了飞跃式的提升，但 还远远满足不了我国经济社会发展的需 求，结构也不合理，所依靠的还主要是国 家财政科技投入，没有充分调动民间资 本，没有充分挖掘和发挥现代金融体系的 作用。为到2020年建成创新型国家，我国 科技创新亟需进行科技金融体制改革，以 获得足够的金融支持。 金融支持科技创新的国际经验 为提高本国的科技创新能力，各国推 出了形式多样的金融措施。但是，由于国 情不同，各国金融支持科技创新的方法各 具特色。 美国 作为世界上科技创新能力最强的国 家，美国拥有一整套成熟的金融支持科技 创新的做法，通过发达的风险投资体系、 完善的信贷担保体系、良好的财税优惠政 策、庞大的民间资本市场及灵活的债券发 行市场等多种手段，并结合相关法律保 障，对科技创新提供多元化、多层次的金 融支持。 益性融资，拉开了风险投资的序幕；1958 年美国国会通过《小企业投资法案》，设 立小企业管理局，推出小企业投资公司 （SBIC）计划，给予中小创业型企业优 惠的信贷支持；美国政府立法允许公司退 休基金、高校基金、公共退休基金、捐赠 基金、银行控股公司、富有家庭和个人、 保险公司、投资银行及部分非银行金融机 构等民间资本投资科技创新；另外，一些 高科技公司如Intel发展初期利用“垃圾” 债券的方式获得所需要的资金。 可见，美国金融支持科技创新的最大 特点是以资本市场为中心，并灵活地与政 府的促进体系、商业银行的信贷体系结合 在一起。美国资本市场依靠自身敏锐的洞 察力投资于生物工程、计算机、信息通信 等诸多高科技产业，通过技术孵化实现重 大突破，把科技转化为生产力并获得巨额 的利润。 欧盟 欧盟是世界主要创新经济体之一，拥有 最多的创新型国家，包括瑞士、丹麦、瑞 典、芬兰、德国、荷兰、英国、挪威、法 国、比利时等，它们都拥有高效的国家创 新体系，并与金融体系实现了紧密结合， 通过积极发挥公共资金的杠杆效应，重视 将科技、金融和税收相结合，创建科技创 新投融资机构或银行、风险基金等方式， 着力解决创新型中小企业投融资难的问题。 欧盟已决定通过“三步走”加大对科 技创新的金融支持力度，2011年底提出有 关制定实施风险投资计划的建议，2012年 努力消除在全欧盟开展风险投资的法律和管 行签署了《研发创新投资风险分担机制》 的扩资协议，以促进金融与科技的融合。 总之，为推动科技创新、促进产业发 展，欧盟的创新政策正从单一的科技政策 转变为科技政策、产业政策和金融政策等 一整套政策相融合的综合政策体系，大力 发展科技金融，形成金融→科技→经济三 者间的良性循环。 日本 日本具有世界一流的科技创新能力。 这种创新能力的取得与维持，其背后离不 开强有力的金融支持。 鉴于日本的科技创新以民间企业为主 体，其金融支持科技创新的做法以“关系 型”的银行融资为主，银行系统的间接融资 占据了企业资金供给的主要渠道，日本中小 企业融资主要依靠都市银行。另外，日本 还建立了各类政策性融资机构，包括中小 企业金融公库、国民金融公库、工商组合 中央金库、日本开发银行、中小企业信用 保险公库、信用保证协会等。在风险投资 方面，日本虽然走在亚洲国家的前面，但 是比美国、欧盟等国家相比，发展比较缓 慢，在高风险的技术创新领域涉足不深。 我国金融支持科技创新的现状与问题 近年来，我国科技创新能力有了明显 的提高，在信息通信、航空航天、生物科 技等多个前沿领域陆续实现了革命性的突 破，如高性能通用CPU芯片、天河-1A超 级计算机、量子信息领域避错码、赖氨酸 转基因克隆牛、“神舟九号”载人飞船、 28  中国金融2012年第23期  专  题  金融支持科技创新  “蛟龙”号载人潜水器、北斗卫星导航