汇率弹性、外汇储备对消费需求和国内信贷的影响——基于资本账户开放的视角.pdfVIP

李 魏等 ：汇率弹性、外汇储备对消费需求和国内信贷的影响 汇率弹性、外汇储备对消费需求 和国内信贷的影响术 — — 基于资本账户开放的视角 李 巍 张志超 [摘 要]本文将汇率弹性 、外汇储备与消费、国内信贷纳入一个模型框架进行系统 分析，旨在揭示汇率弹性、外汇储备持续积累与消费、国内信贷之间是否存在 内生性的联 动关系，以及这种联动关系在新兴市场经济体资本账户开放进程中的表现形式 以及可能 的变化。综合研究结果提示，伴随一国资本账户的逐步开放，汇率弹性增大、外汇储备 的 持续积累会直接刺激国内消费需求的上升；汇率升值对 国内信贷呈现扩张性作用．而外 汇储备积累与消费需求的增长会逆转信贷增长的趋势，表 明目前的经济金融发展态势在 某种程度上会 自行熨平 国内信贷的大幅波动；资本账户的有序开放完全可 以作为宏观当 局的一项重要政策工具，在与金融体制改革保持 同步的状况下渐进实施资本项的开放不 失为一方良策。 关键词 ：汇率弹性 外汇储备 消费 国内信贷 资本账户开放