后金融危机时代人民币国际化研究.pdfVIP

中文摘要 改革开放三十多年来，中国经济高速发展，综合国力飞速提升，人民币国 际化问题引起了国内外理论界的高度关注和热烈探讨，成为理论研究的前沿。 早期人民币国际化研究主要对人民币国际化的的定义，必要性和条件，可行性 等方面做出了研究，随着探讨的深入，关于人民币国际化路径选择和策略等方 面的内容进一步热烈。 货币国际化是指一国货币随着本国商品服务和贸易在国外市场的扩展在境 外逐步当担流通手段、支付手段、储藏手段和价值尺度，从而由国家货币走向 区域货币直至成为世界货币的过程。人民币的国际化也遵循这一规律，是指人 民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货 币的过程。它的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流 通度；第二，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银 行的投资工具；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。 这是衡量包括人民币在内的货币国际化的通用标准。 早在十多年前，中国就开启了人民币国际化的进程。一开始由于中国在经 济政治、经济、军事等方面实力的欠缺，人民币国际化进程较为缓慢。而近年 来，随着我国综合国力和国际影响力的增强，人民币国际化进程进一步加快， 国际市场对人民币的认知和接受程度也逐渐加强。全球性金融危机的爆发在加 速了国际货币体系改革的步伐的同时，也推进了人民币国际化的进程。金融危 机凸显了这种由美元一家独大的货币体系弊端，鉴于这种单极货币体系的利己 性、缺乏约束机制和权利义务不对等的内在缺陷，重建新的国际货币体系呼声 高涨。展望未来，包括人民币在内的多种货币体系将会是更合理的选择。在全 球经济更加复杂的环境下，人民币走向国际化正面临着一个重大的契机。虽然 中国目前在经济规模、政治地位和贸易规模方面都积累了相当的实力，为人民 币国际化奠定了基础，但也存在金融市场不够发达，资本项目尚未自由兑换以 I 及面临来自美国等国家的阻力等问题。通过对衡量人民币国际化的三方面标准 进行考察和分析我们可以判断出目前我国人民币国际化程度还处于初级阶段。 人民币国际化在给中国带来铸币税的同时，还可以减少汇兑成本和降低外 汇风险，有利于提升中国的经济政治地位的提升。但也会给中国的经济稳定性 和宏观经济政策的效果造成负面影响，如加大金融监管的难度和影响我国经济 政策的自由度。另外，特里芬难题的存在将对我国现有经济和产业结构形成挑 战，可能恶化中国国际收支状况。对于东亚经济来说，人民币的国际化可以促 进中国与东亚地区各国的贸易规模，节省交易成本和外汇储备，有利于东亚经 济的一体化和东亚区域货币合作。而对于世界经济来说，人民币国际化的意义 不仅体现在促进全球经济和贸易发展层面上，更体现在后金融危机时代推动国 际货币体系改革，建立多样化的公平而稳定的国际货币体系中。 大国货币国际化的经验对我们有很大的借鉴意义，因此在对美元、欧元和 日元国际化路径进行分析后，我们得出了一些有益的经验和教训：从美元、日 元和欧元国际化经验来看，货币国际化实现需经历几十年甚至上百年的时间； 中国不具有依靠一国之力来单独实现人民币国际化的实力，因而只能通过加强 区域内的经济和货币合作来走向国际化；在货币国际化进程中对现实的认清和 对机遇的把握是同等重要的。在结合中国当前现实条件和三大货币国际化经验 的基础上，我们针对如何在后金融危机时代有效地推进人民币国际化提出了建 议，在遵循渐进性、合作性和立足现实抓住当前机遇的原则下，要按照周边化- 区域化-国际化的路径来推进人民币国际化，并对人民币国际化的具体推进策略 包括推进资本项目自由化加快人民币离岸金融市场和国际金融中心建设、加强 东亚区域货币合作进行了具体分析和阐述。其中，推进资本自由化的内容包括 健全资本项目管理和推进资本项目开放两个方面的含义。资本项目的可自由兑 换应在时机成熟时有步骤地推进并不断完善配套措施，并且取消外汇管制并不 是永久性的，一旦国内经济、金融情况发生恶化，中央银行可以出台措施对外 II 汇管制进行调整。在加快建设香港离岸金融市场的同时，我们也要注重上海作 为国际金融中心的地位的确立，同时加强香港和上海之