管理层持股对会计稳健性的影响——基于我国上市公司的实证研究.docVIP

课程名称 :《学年论文》 学年论文 题目: 管理层持股对会计稳健性的影响 ——基于我国上市公司的实证研究 所在学院: 经济管理学院 : 授课时间: 20-2011学年 第学期 专业班级: 姓名: 赵琳 任课教师: 学生签名: 提交日期: 摘要 会计稳健性是指财务会计中的稳健性原则，它是不高估利润，也不高估净资产的会计计量原则。从稳健性的定义中我们可以看出，它要求在确认收入和资产时保持谨慎，这种谨慎的态度导致了在会计盈余中坏消息的反映比好消息更及时，会计谨慎性的出现与解决委托代理问题密切相关，是解决代理冲突的一种治理机制。 管理层持股是为解决企业代理成本而产生的。蔡吉甫和陈敏（2005）指出，无论是国有控股上市公司，还是非国有控股上市公司，管理层持股作为一种激励机制，在公司有效治理中发挥了一定的积极作用 本文运用Basu模型，将会计稳健性定义为会计报告对坏消息的确认比好消息更及时，利用2004～2009国A股上市公司的样本数据，对管理层持股与会计稳健性之间的关系进行实证检验，研究结果发现，管理层持股影响上市公司会计稳健性，持股比例越高的公司，其会计稳健性越低；持股比例越低的公司，其会计稳健性越高。 【关键字】：上市公司　管理层持股　会计稳健性 目录 1.引言 1 1.1 研究动机与研究问题 1 1.2 研究现状与本文特色 1 2.文献回顾 2 2.1 会计稳健性 2 2.2 管理层持股问题 2 2.3 管理层持股对会计稳健性的影响 3 3.研究假设 3 4.研究设计 4 4.1研究基本框架 4 4.2 模型功能与适用性 5 5.样本与变量定义 5 5.1 代理变量及其说明 5 5.2 样本考察与提取说明 6 6.研究结果 6 6.1 实证分析的实施步骤 6 6.2 描述性统计及变量相关性分析 7 6.3回归分析 8 6.4补充检验 9 7.结论 10 7.1 研究结论 10 7.2 体会与不足 10 参考文献 11 附录1: 11 管理层持股对会计稳健性的影响—— 基于我国上市公司的实证研究 （正文） 1.引言 1.1 研究动机与研究问题 管理层持股源于1952年美国辉瑞(Ptizer)公司提出的经理人股票期权。此后,管理人员持股在西方国家得到了广泛的推行,受西方国家的影响，包括中国在内的许多发展中国家建立或完善股权激励制度，使管理层持股成为目前世界各国上市公司最重要的激励模式，也成为降低代理成本的重要措施。 蔡吉甫和陈敏（2005）指出，无论是国有控股上市公司，还是非国有控股上市公司，管理层持股作为一种激励机制，在公司有效治理中发挥了一定的积极作用。管理层持股作为公司治理机制的一个方面，对会计信息质量包括会计信息的稳健性必然产生深远的影响。适度的持股比例会激励管理层进行稳健的会计盈余，但持股比例达到一定程度后，股东财富最大化则成为管理层的至高目标。 基于此，提出本文的研究问题：管理层持股对企业会计稳健性有重要影响。 1.2 研究现状与本文特色 在Basu(1997) 之后，出现的大量稳健性的研究提供的证据使Watts ( 2003) 将稳健性产生的原因归结于四个方面：契约、股东诉讼、管制和税收。 国外很多学者论述了稳健性的债务契约需求特征，尤其是信息不对称的代理问题更要求会计信息具有稳健性。 但是，一方面，运用中国上市公司数据进行稳健性契约解释的实证文献较少，有一些文献研究了债务契约对稳健性的需求特征（孙铮等，2005；朱凯，2005；王毅春、孙林岩，2006；魏明海，陶晓慧，2007），并进一步实证检验了会计稳健性的债务契约有用性（魏明海、陶晓慧，2007）。很少有文章论证稳健性的管理层契约解释在中国上市公司中的适用性。另一方面，有一些实证证据表明报酬契约中股东对稳健性的需求并不存在。例如Ball等(2000)发现普通法系的同家比成文法系国家具有更大的稳健性，他们认为，在普通法系中，由于股权分散，解决股东和管理层之间信息不时称的手段主要是通过公开的市场披露，于是就产生了对稳健性的需求；而在成文法系中，股权相对集中，所以主要是大股东或者债权人通过私下渠道来解决信息不对称问题，所以就相对缺乏对会计信息稳健性的需求。Ball，Robin and Sadka(2006)考查了22个国家的数据发现，稳健性源于债务市场的报告需求，而不是股票市场的报告需求。李远鹏(2005)认为，中国目前这种高度集中的股权使得股东和管理层之间的信息不对称并不像美国那样通过公开的披露来解决，而是通过大股东直接控制管理层来解决，所以大股东没有很强烈的动力像美国的股东那样通过稳健会计来对抗管理层的机会主义行为。 因此，在中国上市公司中，高管持股同会计稳健性的关系是一个值得研究