基于行业差异的RD持续投入与公司绩效的实证研究.pdfVIP

２０１１年第１０期　　　　　　　　　　　　　 　　山 东社 会 科 学　　　　　　　　　　　　　　　　　　 Ｎｏ．１０ 　总第１９４期　　　　　　　　　　　　 　　ＳＨＡＮＤＯＮＧＳＯＣＩＡＬＳＣＩＥＮＣＥＳ 　　　　　　　　　　　　 ＧｅｎｅｒａｌＮｏ．１９４ 基于行业差异的Ｒ＆Ｄ持续投入 与公司绩效的实证研究 金　颖 （南京审计学院会计学院，江苏 南京　２１００２９） ［摘要］　以２００７－２００９年沪深证券交易所连续三年均披露研发费用的高新技术上市公司为研究对象， 将研发投入强度划分为若干区间，从公司的盈利能力、发展能力和股东获利能力等三方面考察各行业高新技 术上市公司Ｒ＆Ｄ投入强度与公司绩效的关系，并揭示高新技术上市公司之间的行业差异。研究表明，我国 高新技术上市公司Ｒ＆Ｄ投入强度较低，虽呈逐年递增趋势，但缺乏连贯性；高新技术上市公司Ｒ＆Ｄ投入强 度与部分公司绩效指标相关，并存在行业差异；高新技术上市公司Ｒ＆Ｄ投入强度对公司绩效影响的滞后期 较短，滞后性不明显；信息技术行业的Ｒ＆Ｄ投入强度越大，与公司绩效的相关性越强。 ［关键词］　研发；绩效；高新技术；行业 ［中图分类号］Ｆ２７３．１　［文献标识码］Ａ　［文章编号］１００３－４１４５［２０１１］１０－０１５７－０４ Ｒ＆Ｄ更能为公司提 　　以索洛（Ｓｏｌｏｗ）为代表的新古典经济增长理论和以熊彼 量进行研究，发现相对于固定资产而言， ③ 特（Ｓｃｈｕｍｐｅｔｅｒ）为代表的创新理论均认为技术创新对经济增 供可持续竞争的优势。 程宏伟（２００６）等人研究发现，我国 长和企业发展具有正面的促进作用。近年来，我国以高科技 高科技上市公司的Ｒ＆Ｄ投入强度与公司的盈利能力、技术 为特征的高新技术产业在规模、工业产值方面都得到了迅猛 ④ 实力等绩效指标之间存在着一定的正相关关系。 因此，本 ①不 文提出假设１：高新技术上市公司Ｒ＆Ｄ投入强度与公司绩效 发展，其 Ｒ＆Ｄ经费投入强度也在逐年提高即是佐证。 过，在高新技术企业Ｒ＆Ｄ投入不断增加的同时，企业的绩效 正相关。 是否也在同步增长？研发活动对企业绩效的影响是否具有 同时，由于部分行业的研发投入所带来的技术进步能直 滞后性？不同行业的高新技术企业，其研发活动对企业绩效 接应用到产品的生产中，而有些行业由于其产品本身的特 的影响是否相同？本文拟以连续披露研发费用的高新技术 点，研发活动的成果不能直接应用到产品中（如社会服务 上市公司作为研究对象，对不同的研发投入强度区间下，各 业）。因此，本文提出假设２：高新技术上市公司Ｒ＆Ｄ投入强 行业研发投入强度与公司绩效之间关系进行研究。 度与公司绩效的关系存在行业差异。 一、文献回顾与研究假设 何玮（２００３）通过实证研究发现，我国大中型工业企业技 高新技术上市公司Ｒ＆Ｄ投入的最终目的是不断提高公 术开发费用的投入产出效率具有一定的滞后性，其效果在三 司的核心竞争力，使公司的经济效益能得到持续的提高和发 年中逐步发挥出来，第三年达到最大，滞后三年和三年以上 展。ＪｏｏｈＬｅｅ和ＥｕｎｓｕｐＳｈｉｍ（１９９５）以美国和日本的高科技 ⑤ 时技术开发费用支出对产出的影响已经相当弱了。 因此