申银万国-跨境资金流动机制研究及2013年展望.pdfVIP

跨境资金流动机制研究及2013年展望 证券分析师 李慧勇 A0230511040009 研究支持：徐有俊 2012.11.28 主要结论  自2011年4季度以来，短期资金流出新兴市场经济体态势趋缓，预计明年全年新兴市场经 济体保持资金流入，但由于后金融危机时期不确定性增强，资金进出越来越显示出高频变 动的特征，避险和逐利的本质推动着资金跨境进出更加频繁。  新兴市场经济体与发达经济体利差扩大、国际产出对资金流动的双重效应、风险传染效应 、避险和逐利本能、新兴经济体金融环境深化、汇率预期变化等因素推动和拉动着资金跨 境流动。国际资金主要通过对外贸易、直接投资、证券投资、举偿债务等渠道跨境进出以 寻找最大收益。  当前，新兴市场经济体资金流出的风险正被资金流入风险所代替，新兴市场经济体硬着陆 的风险降低、主要发达经济体相继推出量化宽松政策、新兴于发达经济体实际利差扩大、 市场风险偏好波动等多种因素使得新兴市场经济体面临着新一轮的资金流入压力。