保荐人的法律地位及法律责任研究：以江苏琼花事件为视角.pdfVIP

中文摘要 中文摘要 保荐人的法律地位及法律责任研究 ——以江苏琼花事件为视角 保荐人制度在被引入中国主板市场时被寄予厚望，但实践证明其并没有达 到预期的效果。因此，实有必要对我国保荐人制度进行系统的研究，其中最为 重要的问题是保荐人的法律地位和法律责任。本文首先从保荐人与相关证券市 场主体的基础法律关系的角度分析保荐人的法律地位，并对保荐人法律地位的 现实状况进行了总结。然后以保荐人制度建立之初发生的江苏琼花事件为分析 视角，对中国保荐人法律责任问题进行分析。最后，本文提出了完善保荐人制 度的几点建议。 关于保荐人与相关证券市场主体的法律关系，本文认为：证监会与保荐人 之间的法律关系并非是纵向法律关系；保荐人与发行人之间的法律关系也不能 简单地定性为公法上的法律关系，应优先使用社会法对该法律关系进行调整； 保荐人与投资者之间基于信赖关系的形成产生了一种特殊的担保法律关系；至 于保荐人与其他中介机构的法律关系，从本质上讲仍属于横向法律关系，他们 仍然是平等的民事主体。 保荐人是独立于发行人的市场主体，但是其身负两种不同的责任，往往需 要在保护投资者利益与追求市场利润之间进行抉择。虽然立法者在进行制度设 计时已经考虑到如何提高保荐人的独立性，但是保荐人法律地位的现实依然是 独立性不足。保荐人与保荐代表人在资格取得机制上的规定以及二者之间的雇 佣关系，使得保荐人与保荐代表人的独立性都受到限制。 本文主要分析了保荐人对发行人与投资者所承担的法律责任。保荐人对发 行人主要承担缔约过失责任与违约责任。关于保荐人对投资者主要承担的法律 责任，我们认为，将其定性为特殊的担保责任更为合理。 基于上述研究过程，本文得出如下结论：第一，保荐人作为一种自负盈亏 的市场主体，同时身兼保护投资者利益的重任，被证券监管机构赋予了部分监 I 中文摘要 管职责，从而使得保荐人具有独特的法律性质。第二，我国保荐人的独立性亟 待提高。应当在适当的时机将保荐人与保荐代表人之间的雇佣关系解除，以充 分提高保荐代表人的独立性。第三，从保荐人的法律责任上看，目前亟待解决 的问题就是要理清保荐人与其他证券市场参与主体 （尤其是证监会）的责任边 界。 关键词： 保荐人,法律地位,法律责任 II ABSTRACT ABSTRACT Research on the Legal Status and Responsibilities of Sponsors in China ———From the Perspective of the Case of Jiangsu Qionghua Co. Ltd Great hopes have been pinned on the sponsor system when it was introduced into the main-board market in China. However, practice has shown that it has not achieved the effects as expected. It is, therefore, necessary to conduct a systematic and comprehensive study on the sponsor system, especially on the issues of the sponsor’s legal status and legal responsibility. This thesis in the first place analyzes the sponsor’s legal status from the perspective