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大豆年报
大豆年报
大大豆豆年年报报
投资咨询部
投资咨询部
投投资资咨咨询询部部 2013-01-06 星期天
2013年大豆价格运行轨迹研究
2013年大豆价格运行轨迹研究
年大大豆豆价价格格运运行行轨轨迹迹研研究究
——有望演绎先跌后涨行情
——有望演绎先跌后涨行情
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分析师：崔广健
从业资格号：F0231632
投资咨询号：Z0000503
内容摘要：
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内内容容摘摘要要：：
在基本面及宏观经济的共同作用下，2012年大豆经历一波先涨后
跌行情。通过基本面的研究，我们认为2013年一季度大豆将延续2012
年9月份以来的这波跌势，时间节点或将出现在一季度末二季度初，
届时在北美种植面积及播种天气的炒作下，豆类有望恢复涨势，但如
果美国提前退出宽松货币政策，将导致商品市场反弹高度受限，美豆
也将难以复制2012年辉煌。
中州期货有限公司
中州期货有限公司
中中州州期期货货有有限限公公司司
地 址：烟台市莱山区迎春大街
133-1科技创业大厦
网 址：
电话：0535-6699942
E-mail：zzyf@
QQ群
春节过后，国内外大
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一、行情回顾及研究思路
一、行情回顾及研究思路
一一、、行行情情回回顾顾及及研研究究思思路路
纵观2012年大豆走势，简略区分可以发现1-9月份走势一波牛市上涨行情，9月初至
12月底走出一波暴跌行情。2012 年初南美干旱及年中美国干旱导致的单产预期下调是开启
美豆长达九个月牛市的主要原因，美豆价格突破17 美元/蒲式耳的历史高位，最高涨幅达
57%。后期在美豆单产上调及南美天气良好的刺激下，转为大幅下挫，三个月跌幅超过20%。
期间连豆价格亦步亦趋，跟随国际大豆过了一把过山车的瘾。
仔细探究大豆涨跌原因不难发现，基本面因素在这次大豆价格的上涨中起到了决定性作
用，在2012年国内外大豆涨价上涨期间，国内外宏观经济均处于下滑或动荡之中，而豆类
期货独树一帜，以其独特的基本面特征成为国内外市场的明星品种。因此，在对2013年大
豆价格的展望过程中，我们主要参照各时期大豆基本面变化，重点考虑基本面因素的作用，
同时兼顾宏观经济运行的趋势。
二、2013年豆类基本面影响因素分析
二、2013年豆类基本面影响因素分析
二二、、22
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