第九章 货币政策 2013上学期.pptVIP

第九章 货币政策 教学目的与要求 货币政策是一国宏观经济政策的重要组成部分。本章将介绍货币政策目标、货币政策工具、传导过程以及我国中央银行的货币政策。 通过学习，要求掌握中央银行货币政策目标的内涵、一般性政策工具的调控与操作以及货币政策的传导机制。 教学重点与难点 货币政策的内涵、货币政策目标、一般性政策工具、货币政策传导机制和影响货币政策效应的因素。 学习提示： 1. 货币政策为何有最终目标和中间目标？ 2. 货币政策传导机制会影响整体经济的运行吗？ 3. 中央银行与货币政策究竟是什么关系？ 第一节 货币政策及其目标 一、货币政策的内涵 货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 货币政策包括：货币政策目标、实现目标所运用的政策工具、预期达到的政策效果。 二、货币政策目标 1、稳定币值——首要目标 抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持币值稳定和物价稳定。 2、经济增长：是实现一国经济增长速度的加快，经济结构的优化与效率的提高。 3、充分就业： 是指任何愿意工作并有能力工作的人，都能在比较合理的条件下，随时找到自己的工作。 4、国际收支平衡 一国的国际收支略有顺差、略有逆差都可称为平衡。 三、我国货币政策目标 保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。 1、正确处理发展经济与稳定币值的关系，把经济发展速度掌握在适度范围内。 2、防止单纯数量型的经济增长。 3、货币政策目标的选择要有侧重点。 第二节 货币政策工具 一、一般性政策工具 （一）法定存款准备金率政策 法定存款准备金率政策是指中央银行对商业银行的存款等债务规定存款准备金比率，强制性的要求商业银行按此比率上缴存款准备金。 调节过程为： 紧缩时，提高存款准备金率 放松时，降低存款准备金率 （二）再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行的信用扩张能力，达到调控货币供应量的目的。 包括两个方面： 一是再贴现率的调整； 二是规定向中央银行申请再贴现的资格 调节过程为： 紧缩时，提高再贴现率； 放松时，降低再贴现率。 （三）公开市场业务 公开市场业务是指中央银行在金融市场上买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标。 公开市场操作的政策目的有两个： 1. 维持既定的货币政策，即保卫性目标。 2. 实现货币政策的转变，即主动性目标。 调节过程： 当需要紧缩信贷，减少货币供应量时，卖出有价证券，回笼货币； 当需要放松信贷，增加货币供应量时，买入有价证券，投放货币。 用于操作的对象有： 政府债券、商业票据、中央银行票据、中央银行债券、外汇、存单等。 二、选择性政策工具： （一）消费者信用控制 （二）证券市场的信用控制 （三）不动产信用控制 （四）优惠利率 （五）预缴进口保证金 三、直接信用控制 利率高限、信用配额管理、流动性比率、直接干预 四、间接信用指导： 道义劝告、窗口指导等 五、我国货币政策工具的使用和选择： 1、存款准备金政策和制度 2、再贷款和再贴现 再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。 3、公开市场业务 包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据 4、利率政策 调整中央银行基准利率 调整金融机构法定存贷款利率 制定金融机构存贷款利率的浮动范围 制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等 5、其他工具 第三节 货币政策的传导机制 一、货币政策传导机制的理论分析： 是指中央银行确定货币政策后，从选用一定的政策工具现实进行操作开始，到实现最终目标之间，所经过的各中间环节相互之间的有机联系及因果关系的总和。 1、凯恩斯学派货币政策传导机制理论 利率在货币政策传导中发挥重要作用 2、货币学派货币政策传导机制理论 强调货币供应量的作用 二、货币政策传导机制的主要环节： 1. 从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。 2. 从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。 3. 从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出和总产出量、物价、就业等。 三、货币政策中介目标的选择： 选择标准是： 可控性 可测性 相关性 抗干扰性 与经济体制、金融体制有较好的适应性 可选择的中介指标有： 利率指标 货币供应量 超额储备 基础货币 四、我国货币政策的传导机制 选择的中介目标有：流通中现金、新增贷款、利率、货币供应量、社会融资规模 。 我国货币政策传导的主渠道是信贷渠道 第四节 货币政策效应 一、影响货币政策效应的因素： 货币政策时滞 货币流通速度 微观主体预期的对消作用 其他政治、经济因素的影响 二、货币政策效应的衡量： 看效应发挥