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公司调研简报 2012 年 11 月 2 日 证券研究报告 威孚高科 (000581) 汽车和汽车零部件 4Q12 环比改善 强烈推荐 (维持) 事项 ： 近日我们调研了威孚高科，与公司高管就企业经营情况、下游重卡行业情况及国Ⅳ排放 证券分析师 标准实施时间进行了交流。 王德安 平安观点： 投资咨询资格编号 S1060511010006 021  近日企业并未收到国Ⅳ排放标准推迟实施的通知。 国Ⅳ排放标准的实施是系统工 wangdean002@ 程，需要环保部、工信部、交通部及公安部等多部委联合管理，以及相关企业参 余兵 与。企业将根据既定的国Ⅳ排放标准实施时间，进行产品研发、生产及售后服务 投资咨询资格编号 S1060511010004 等活动，若国Ⅳ排放标准推迟实施，相关企业将预先收到通知，进行相应准备工 021 作，调整产品生产。近期公司并未收到任何关于国Ⅳ排放标准推迟实施的通知， yubing006@ 我们认为国Ⅳ排放标准再次推迟的可能性小。 wwwww1 研究助理  目前阻碍国Ⅳ排放标准实施的主要因素为油品和尿素溶液加注。重型柴油机企业 彭勇 和重卡企业及相关零部件企业基本已做好相关准备工作，应能在 2013 年 7 月 1 日 一般证券从业资格编号S1060111070097 标准实施前提供合格的国Ⅳ标准重卡产品，阻碍国Ⅳ实施的因素有：1 ）在全国范 021 pengyong060@ 围内提供合格油品；2 ）车用尿素溶液加注等设施建设。根据博世公司的试验，在 使用国Ⅲ标准油品情况下，重卡采用高压共轨+SCR 技术路线可以达到国Ⅳ排放标 相关研究报告 准。 、三季报点评： 参股业务好于并表业务 1 3Q12 石化系统早已完成设备改造工作，但生产高品质柴油每吨仍需要增长 300-500 元 （ ） 2012.10.29 的变动成本，若发改委允许柴油涨价，将极大的促进油品问题的解决。目前尚未 2、调研简报：轻型柴油机燃油喷射系统超预 期概率大（2012.7.2） 全面铺开车用尿素溶液加注设施建设，但我们认为国Ⅳ实施初期直接使用罐装尿 3、深度报告：三大业务之燃油喷射系统—— 素溶液，而非采取加注式，极大的