外资竞争条件下民族工业企业的发展模式.pdfVIP

1997 年第 12 期 外资竞争条件下民族工业企业的发展模式 李 　黎 (外经贸部外资处) 一 、引　言 外资与民族工业的关系问题近年来成为我国理论界 、工业界和经济管理部门关注的热点 问题之一 。问题的焦点之一是 :如何界定“民族工业”? 本文不拟就此展开讨论 ,但是为了避免 产生歧义 ,本文将在这样的意义下使用“民族工业企业”这一范畴 ,即“民族工业企业”是指由民 族资本控股的工业企业 ,而本文所研究的民族资本则是指 : ( 1) 由拥有中国国籍的自然人或他 们的“集体”所拥有的资本 ; (2) 我国国有资产投资所形成的资本 。 在存在来自外资激烈的技术竞争的条件下 , 民族工业企业发展的战略问题很多 ,但从企业 的股本结构策略的角度来看 ,主要有以下三种模式 : ( 1) 由民族资本全资设立企业 ,独立开发技术 ,独资发展 ,即独资模式 ; (2) 由民族资本和外国资本联合投资 ,而由民族资本控股设立企业 ,即吸收外资 , 以我为主 ( ) 开发和 或 引进技术 ,合资控股发展 ,亦即合资控股模式 ; (3) 适度参股由外资控股的企业 , 以外资为主引进和开发技术 ,积累资本 ,待民族资格积累 ( ) ( ) 到一定规模后 ,再寻找适当的时机和方式以资本收购外资股权 ,从而回到第 1 、2 种发展模 ( ) 式上 ,即参股 —积累 —收购 控股 模式 。 实际上 ,上面的三种模式从资本积累的角度来看又可进一步简化为下面两种模式 :一是控 ( ) ( ) ( ) ( 股 —积累 —控股模式 简称“自我积累模式”, 即上面 1 、2 种模式的统称 ;二是参股 不控 ) ( ) ( ) 股 —积累 —收购 控股 模式 简称“借壳积累模式”。 人们通常对 自我积累模式的现实必要性没有疑义 ,但对借壳积累模式的必要性持怀疑甚 至否定的态度 。下面我们就对后者的现实必要性做一个分析 。 二 、民族工业企业的发展与民族资本的增值 :一个资本资产增值模型 　　民族工业企业的发展离不开民族资本的不断增值 ,一个资本经营者如何在各种投资机会 之间进行选择以便实现资产价值最大化 ,这是每个资本经营者事实上都面临的决策问题 。这 个决策问题可以表述如下 : ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Max 　E t { ∑w j ,t v j ,t [ K j ,t ] } 1 　　 ( ) ( ) {w j ,t ,k j ,t } 满足条件 : ( ) ( ) ( ) 0 ≤w j ,t ≤1 , 　V j ,t ≥0 , 　K j ,t 0 , ( ) ( ) ( ) ( ) 　∑w j ,0 V j ,0 [ K j ,0 ] = W 0 ( ) 式中: K j ,t = 企业到第 t 期为止对第j 项技术的总投资 ,我们假定每个企业只投资于一 3 1 (