独立董事持股与公司绩效的实证研究.pdfVIP

务 广 场 YEW UGUA NGCHA NG 基础，对激励的过程进行深入细致的分 析，从而确定影响激励的 种因素，寻找 科学的激励方法满足独立董事的个人需 要，从而调动独立董事的工作积极性。 立董事持有本公司的股票，这在一定程度 上起到激励的作用，如同股票期权一样， 激励独立董事更加尽心尽力 为公司服 务。 我国2001 年8 月开始实行独立董事 制度以来，效果并不是特别明显，发生了 “移植效应”。所谓的“移植效应”，最初是 指移植进来的法律制度不可能像起源国 或者像那些法律适应于本国国情或和国 独立董事持股与公司绩效的实证研究 跃文 独立董事制度的引入是一项重要的 理人的努力二者相互匹配。让 立董事适 民熟悉移植的法律的国家那样发挥作用。 制度创新，但要使得该制度发挥预期的作 当持股就是一个好方法，因为持有少量的 这与很多方面的因素有关，例如我国有关 用，还需要一系列配套政策的实施。独立 独立董事们更能够从中小股东 公司股票， 独立董事制度规定的不完备性，公司内利 董事持股的现象早已风靡国外，但是在我 并且将自身 的角度设身处 地考虑问题， 益相关者的矛盾，还有文化上的差异以及 国， 立董事该不该持股在理论界还存在 利益与整个公司的利益连为一体，从而会 我国的具体国情等。从国外来看，美国 着分歧。本文试图以实证研究的方法来说 更加积极地贡献自己的全部知识才能。在 立董事持股等权益薪酬支付比例都处在 明 立董事持股与公司业绩之间的关系， 实施激励措施的同时，设置约束机制，降 上升趋势，并且占到了很大的比例，迄今 从而验证给予独立董事股权报酬的方式 低代理人的机会主义行为，并激发其积极 为止，股票薪酬已经成为美国公司 立董 是否有利于公司治理及提高公司绩 。 性和创造性。 事薪酬的主要支付形式之一。我国 立董 、理论基础及假设提出 （2）经济人假设理论 事报酬激励机制还很不完善，目前我国绝 1.理论基础 亚当·斯密提出了理性经济人假设， 大多数上市公司纯粹以现金形式固定 （1）委托代理理论 虽然近年来交易成本经济学逐渐兴起，威 给付 立董事报酬，而没有采用递延或有 如果独立董事是作为外