VaR方法在股指期货市场风险管理中的应用研究.pdf

中文摘要 摘 要 股指期货诞生于上个世纪八十年代，在股票市场价格频频暴跌之际，投资者 迫切需要寻找规避风险，实现资产保值的金融工具。于是世界各国纷纷建立了股 指期货市场，各种股指期货的相关品种也层出不穷。但是股指期货是一把双刃剑， 在它发挥其套期保值等功能的同时，也造成过一系列的重大风险事件。我国股指 期货推出时问较晚，但成交量却一路攀升。作为新兴的交易市场，我国的市场机 制还尚不健全。因此，对股指期货市场进行风险控制分析具有重大意义。 本文首先阐述了选题的意义以及选题背景，分析了国内外学者对股指期货市 场现状的研究概况，提出问题的切入点，明确文章的研究思路。其后对风险管理 的VaR方法进行了分析阐述，对VaR方法的优缺点以及局限性做了详细的比较和 探讨，验算了VaR的几种计算方法。指出股指期货市场具有“尖峰厚尾”的特性， 提出在应用到我国股指期货市场中时要进行压力测试。在具体阐述VaR方法的计 算流程之后，借助了GARCH模型对香港恒生指数近一年的数据进行实证计算和预 测，并且对不能用VaR方法解决的重大事件做了压力测试。最后结合实证分析， 结合我国股指期货市场的现状，得出利用VaR方法可降低在股指期货市场中的风 险的结论。 关键词：VaR方法；股指期货；风险控制 英文摘要 ABSTRACT inthe ofthelast it Stockindexfutureswasborn eighties century,Whenfrequently were needtofindarisk’averse instockmarket investors plunge prices，the urgent the whichwasbe countriesaround financialinstrumentsoftheassets preserved．So worldestablishedastockindexfutures stockindexfuturesvarietiesare market，and hastwe it its endless．Butthestockindexfutures function， sides，whileplayhedging indexfutureswaslateto causedaseriesof riskevents．China’Sstock andalso major allthe an China other thevolume market，the countries，but wayup．Asemerging market’Smechanismsarenot stockindexfuturesmarketrisk perfect．Therefore，the control isof