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第7卷 第 1期 贵阳学院学报 (自然科学版) (季刊) V01．7 No．1
JOURNALOFGUIYANGCOI,LEGE
2012年 3月 NaturalSciences(Quarterly) Mar．2012
基于对数正态分布代入法的
布莱克一斯科尔斯模型的研究
胡春生
(贵阳学院经济与管理科学系，贵州 贵阳 550005)
摘 要：根据正态分布的特性和证券价格 自然对数的变化特征，先推导出一个具有普适价值的对数正态分布
公式。然后结合期权定价的特征，导出了布莱克一斯科尔斯期权定价公式。此方法笔者将之命名为对数正态
分布代入法。与随机偏微分方程方法和鞅方法相比较，这种方法对数学的要求并不高，只需掌握常规的概率
论知识即可，因此它简单易懂，便于理解接受。
关键词 ：布莱克一斯科尔斯模型；期权定价；对数正态分布代入法
中图分类号 ：F830．49 文献标识码：A 文章编号：1673—6125 (2012)O1—0012—02
thestudyofBlack—Scholes．modelbased
onthelog—．normaldistributionmethod
HuChun—sheng
(theEconomicandManageableDepartmentofGu~angUniversity，Gu~ang，Gmzhou550005)
Abstract：Accordingtohtefeaturesofnormal distribution andthevariancefeaturesofnaturallogarihtm ofsecurities
price，thisarticlefirstderivealog--normaldistributionformulawhichownsuniversalvalue，andhtencombinedwiht hte
characteristicsofoptionpricing，derivehteB-- Soptionpricingformula．Theauhtornamedhtismehtodhtelawintolog
— normaldistribution．Comparedwithhtemehtodsofstochasticpartial differentialequationnadmartingale，thismehtod
doesnotrequirehishmaht，justtomastertheknowledgeofconventionalprobabilityhteoryCna be．Soitiseasytous-
derstand，andeasytoaccept．
Keywords：Black—Scholes，model；Optionpricing；Log--normal distributionmethod
笔者曾使用随机偏微分方程方法和鞅方法a)
1 正态分布的一个重要特性
对布莱克一斯科尔斯期权定价模型(以下简称 B—
S模型)进行过证明，但本文使用一种新的分析方 若 2、tx、 (Gr0)为常数， =
法——对数正态分布代入法对 B—S模型进行一 占 一 ：_ 。一 ，根据正态
种另类的证明。在进行正式分析之前，先证明一个 ,42~~tr ~／
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