宏观政策应着力“稳增长、促改革、控风险、调结构”.pdfVIP

m：形 g秘 分8析 HONGGUAⅣJINGJ1GUANLI 宏观政策应着力 稳‘‘增长＼促改革＼控风险＼调结构’’ O中国人 民大学宏观经济分析与预测课题组 2013年上半年 ．我 国宏观经 较大．实体经济领域资源错配扭 曲 性风险 事实上 ．这些风险是当前 济形势虽然存在着 “增速趋稳 、回 的程度进一步加深 ．原有 的体制弊 宏观经济深层次 内生性矛盾和资 暖乏力 ”的情况 ．但没有突破底 端进一步显现 源结构性错配的体现 ．从某种意义 线——总体性就业没有恶化 ：价格 3．居 民收入增速非预期性 下 上说 ．也是当前我 国经济回暖乏力 水平 回落 ．但没有出现通货紧缩 ： 滑 事实上 ．与 “三公消费”减少相 的根源所在 财政收入有所下滑 ．但政府运转依 比．居民收入增速的非预期性下滑 7．亟待改革的迫切性信号更加 然顺畅：局部风险所有加剧 。但系 更值得警惕和关注．因为这直接关 明显 国际金融危机以来的实践表 统性风险有所缓解 ：产能过剩加 系到我国 “内需启动模式”的效果 明．经济刺激政策可以短期内防止 剧 ．但企业仍有一定的市场空间 4．房地产市场对整体经济影 经济大幅下滑 ．但并不能真正引导 因此 ．宏观政策不宜做过大 的调 响的两面性更加明显 房地产投资 经济可持续增长 目前 ．宏观经济 整 ，应从短期 “稳增长 、控通胀 ”转 在 “国五条”的调控下总体增长依 需要的不是传统的增量改革 ．而是 向中期 “促改革 ”、“控风险”和 “调 然看好 ：土地供应量加大且保持价 能给经济带来 内生增长动力的制 结构”等 目标 格上扬趋势．部分刚性需求并未满 度层面改革 以及改革红利的释放 一 、 全年经济形势有可能 “前 足 ．房地产利润依然可观 ．房地产 f二)2013年宏观经济预测 弱后稳” 投资成为减缓投资下滑过快的重 基于上述结构性和体制性 问 (一)2013年宏观经济运行特征 要 因素 ：但房地产市场 回暖的同 题的判断 ．设定主要外生参数 ．依 1．上半年经济回落具有非预 时．价格上涨和资产泡沫对宏观经 据 中国人民大学 中国宏观经济分 期性 一是本轮 “换届效应”带来的 济运行的潜在冲击也在不断加大． 析与预测模型——CMAFM模型 ． 投资周期较预期拉大 、深层次结构 风险在不断累积 预测 2013年中国宏观经济形势 ． 矛盾使得投资效率较低 ．两种 因素 5．货币空转现象加强 从社会 其 中．基本宏观经济政策假设包 重叠使投资对 GDP的贡献大幅下 融资总量 、CPI和PPI缺 口以及人 括 ：2013年 中央财政预算赤字为 滑 二是 中央 “八项规定”短期内对 民币升值等经济指标和当前经济 8900亿元 ：2013年人 民币与美元 消费冲击较大 、居 民收入超预期的 下行的现状对比发现 ．流动性对实 平均兑换率为6．19：1 其主要指标 增速下滑进一步使社会消费疲软 体经济的渗透遇到阻塞 、实体经济 预测结果如表 1所示 三是产能严重过剩导致 “去库存” 和虚拟经济脱节仍值得关注 二、当前宏观经济仍然乏力 和 “去产能”的深度比预期要大 6．宏观经济风险累积并交织 ． (一)GDP同比增速继续 回落．