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企业家规模偏好的动因及效应分析 张孝梅 内容提要 现实中，企业家(高管层)普遍存在明显的规模偏好，其中一个前提假设是：扩大企业规模可以提高 资源配置效率，进而实现规模经济。企业家规模偏好有其存在的主客观动因和正反两方面效应：一方面，适度的规 模偏好，会同时提高企业家(代理人)和股东(委托人)双方的效用；另一方面，过度的规模偏好，则会影响企业的生 存发展。本文在对企业家规模偏好的动因及效应分析基础上，得出了相关启示和建议。 关键词 企业 目标 规模偏好 竞争力 中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2013)09—0105—07 要辩证认识企业家规模偏好这一问题，首先要分析大企业的核心特征。张维迎…将大企业的特征归结为以 下方面：一是创新的核心技术；二是规模经济；三是对供应链的管控能力；四是品牌价值 ；五是资源垄断。然而有 些企业家把规模大的企业简单地视为大企业 ，因而热衷于拼规模、上项 目，认为只要把规模做大，就能挤身于强企 之列。然而企业规模大小及最优经济规模的确定，并不完全以企业家主观意志为转移。只有高度尊重客观经济 规律 ，择机扩大规模 ，才会增强企业竞争力。相反无限制地扩张规模，则会出现 “大企业病”，从规模经济走向规模 不经济 ，因为经济规模并不等于规模经济。 一 、 企业家规模偏好的动因 经理主义认为：与业绩相比，企业家更容易控制公司规模 ，他们更倾 向于将规模指标纳入到报酬补偿契约 中 。罗斯(Ross)E33认为大企业有更多管理层和员工，企业家才能对企业业绩影响较大，大企业有雇用优秀CEO 的动力和能力。同时企业规模也放大了CEO的作用，使其可以获得更多报酬。企业家规模偏好的动因除了可以 获得更多私人收益之外 ，还是企业生存和发展的需要，这两个动因互为前提和条件。 (一)企业家规模偏好与私人收益 企业家规模偏好所带来的收益主要包括两方面：一方面是规模偏好所带来的积极收益 ，即企业家规模偏好与 股东财富提升呈正相关 ；另一方面为规模偏好所产生的消极收益 ，它可以导致企业家行为偏离股东财富最大化 目 标 ，即规模偏好与公司价值提升呈负相关。企业家获取积极规模偏好收益，需要付出较大的努力成本而且存在不 确定性。反之，获取消极规模偏好收益则付出努力成本较小。 假定企业家不存在获取消极规模偏好收益的动机，则企业家的规模偏好收益与公司业绩成完全正相关关系。从 收稿 日期：2013—07—09 作者简介：首都经济贸易大学在站博士后 ，管理学博士，北京 ，100070； 105 经济与管理研究(20l3年第9期) JResearchonEconomicsandManagement 图1中直线AQ可以看出，企业家规模偏好收益与公司业绩 公 完全正相关，而且二者关系比例固定。但如果考虑到企业家 存在规模偏好收益的消极动机，直线 AQ就会被变成曲线 AB、AC、AE、AF四种。随着规模偏好中消极收益 占总规模偏 好收益比重的增加，规模偏好收益曲线会以更大幅度向右下 方倾斜。在AAQD范围内的任何收益曲线，总规模偏好收益 与公司业绩呈正相关关系，即规模偏好收益中积极收益仍 占 主体。然而当企业家规模偏好收益曲线处在直线AD以下 时，则企业家规模偏好与公司业绩呈负相关关系。而曲线AF 则代表企业家追求规模收益是以公司亏损为代价的。企业家 规模偏好所带来的私人收益主要构成因素如下： 图1 代理人规模偏好私人收益曲线 1．基本报酬 国内外大量研究发现，规模与企业家报酬存在显著的正相关关系 。亚尼维哥瑞斯斯 (YanivGrinstein)研 究发现，购并成功后 ，39％企业的CEO奖金数额会随交易规模增长而增加。企业家倾向于追求企业的规模 ，即通 过扩大企业规模来提高 自身地位与收入的动机 。企业家基本报酬W与当期企业规模正相关关系，其函数公式 为加= (s)，其中s表示企业当期规模 (用销售额表示)，这个公式表明，企业家基本报酬W与企业规模正相