中国A股市场股票收益率风险因素分析：基于Fama—French三因素模型.pdfVIP

2013年 7月 当 代 经 济 科 学 ． ， 2013 第35卷 第4期 ModernEconomicScience Vo1．35 No．4 中国A股市场股票收益率风险因素分析 ： 基于 Fama—French三因素模型 刘 辉 ，黄建 山 (1．西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安，710061；2．上海证券交易所，上海，200120) 摘要：本文以中国A股市场上市公司为样本，基于 Fama．French三因素模型，实证分析了中国A股市场股票 收益率的风险因子。研究结果表明，Fama-French三因素模型较CAPM模型能更好地解释中国A股市场的股票收 益率；中国A股市场股票收益率存在规模与价值效应 ，股票 (或股票组合)收益与公司规模呈显著负相关关系，而 与公司账面市值比呈显著正相关关系。 关键词：A股市场 ；股票收益率；市场因子；规模因子；价值因子 文献标识码 ：A 文章编号：1002—2848—2013(0