中国经济发展新阶段的金融改革.pdfVIP

中国经济发展新阶段的金融改革 李 扬 内容提要 ：本轮 国际金融危机以来 ，金融要服务实体经济的理念深入人心。本文重点从服务实 体经济的角度来讨论金融改革 问题 。首先对实体经济、金融经济、服务业概念进行了辨析和正本清 源，接下来探讨 当前 中国实体经济方面的五大变化 ，即：国际环境、国内环境、人 口结构 、城镇化和工 业化 ，特别是这些发展变化对金融发展提 出的挑 战。在此基础上 ，本文提 出今后若干年我国金融改 革的要点：(1)宏观经济政策框架改革：从重需求管理转向供给管理和需求管理并重；(2)调控体系： 建立宏观审慎政策体 系；(3)完善宏观调控体制机制：财政政策和货 币政策协调 ；(4)金融改革：基本 形成市场价格基准、完善 多层次资本市场、建立长期资本的投融资体 系。 关键词 ：经济发展新阶段 实体经济 金融改革 指出存在这样的倾 向，重点则在于列举 了需要议会 一 、 引言 进一步调查研究的问题清单 。但是 ，我们不求甚解 经过长达 33年的高速发展 ，随着中国经济进入 且惯于耸人听闻的媒体和一些并未认真研究过甚至 结构性减速的新 阶段 ，进一步全面推进金融改革的 根本就未读过该法案 的不负责任 的研究者们，却告 任务 ，又一次提到我们面前。 诉大家 ，这个法案结束了金融分业的时代，确定了金 在探讨这个极为复杂的问题之前 ，回顾过去 3O 融业混业经营的基础或者法律框架。本世纪以来 ， 余年我 国金融改革的基本思维方式或许是有益的。 这个认识主宰了我 国的金融改革方 向，混业经营成 过去我们讨论 中国的金融改革，通常会 以发达 为国人金融创新灵感的新源泉 。然而 ，如今 国内虽 经济体作为参照。若明若暗的思维逻辑是 ：美 国是 已形成若干具有中国特色的混业 “模式”，但是，对于 一 个金融业高度发达的国家，我们的改革应 以美 国 那些 已经走上某种t昆业道路的机构而言，它们始终 为蓝本 ，于是，他们那里有什么 ，我们就应发展什么。 没有搞清楚混业经营同多样化投资究竟存在何种区 客观地说 ，在相当长时期中，如此确定改革的方向和 别 ，因而并无创新的愉悦。更何况，在大洋彼岸，所 内容，自有它的合理性。因为我们是在完全没有市 谓混业经营的始作俑者似乎并没有走 向全面混业， 场经济 的基础上来建立市场经济体系 ，是在基本上 至今仍逡巡于混业和分业之间。 没有金融的国度里发展完整的现代化金融体系。在 这次金融危机，在更深的层面上对我们行之多 这个堪称从无到有的过程 中，向先进 国家特别是向 年的改革方案的形成逻辑提出了挑战。最大的挑战 美 国学习，是很 自然的，也是很有效的。 是 ，我们 以前一直奉为榜样的发达经济体，特别是美 但是 ，随着中国金融体系的基本框架逐渐建立 ， 国，他们 的经济、金融 出了问题 ，从而导致基于他们 我们开始感觉如此简单化处理 ，存在较大的问题。 经济实践和金融实践之上的理论发生 了问题 ，其政 最早 出现的问题 ，是误读发生在美国以及发达 策更是乏善可陈。可以说 ，金融危机对于中国的经 经济体 中的最新动态和最新实践。例如，1999年美 济和金融学界最大的冲击 ，或者说最大的影响就是， 国出台了 《金融服务现代化法》。仔细研究这个法就 它使大家有了一些信心，我们感到，在发展市场经济 会发现 ，它只是触及了所谓金融混业问题 ，但它只是 方面，我们虽然仍是小学生，但是，在越来越多的问 * 李扬，中国社会科学院副院长、学部委员、经济学部