信评译苑资产支持证券分析中对数分布的应用－选译自《穆迪.pdfVIP

信评译苑 资产支持证券分析中对数分布的应用 －选译自《穆迪特别报告》 翻译：鹏元资信评估有限公司 唐 韵 一、绪言 穆迪对于ABS与MBS的评级归根到底都基于预期损失的概念。但确定一个评级 时，我们需要尽力去判别出所有可能导致被评证券投资者损失的情况，并对其发 生的可能性大小做出预计。因此评级就是基于投资者损失可能性的权重判断。 本报告描述的是穆迪在ABS与MBS分析中如何联系对数分布假设运用于预期损 失方法。 二、对数分布假设的背景 历史表现数据可以让我们对一个贷款或应收账款资产池的未来表现作出合理 预计。例如发行人之前各年度的累积违约情况对于其未来证券化资产池的违约情 况将提供一个有用的参考。 而且我们还可以通过检视其历史损失的程度来估计波动性。累计违约已有些年 份的发行人其波动性将高于平均水平，反之亦然。 预计一个被评证券的预期损失方法如下： 1、