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2010年 8月 学 术 交 流 Aug，2010
总第197期 第8期 AcademicExchange SerialNo．197 No．8
人民币升值的动因、负面影响及其与
企业研发投资的关系分析
熊广 勤
(中南财经政法大学 金融学院，武汉430073)
[摘 要]内在体制不健全是人民币升值的根源，长期以来实施 “重创汇，轻用汇”的外汇管理
政策以及出口导向的贸易政策，导致外汇供求结构失衡；各级政府、企业对外资的偏好导致不少低
质量的外资进入中国，加剧 了外汇供求的不均衡；再者，国内资源紧张态势以及随之而来的成本急
剧上涨对人民币升值起了推波助澜的作用。人民币升值会对出口贸易、就业水平、产业结构调整
以及收入分配带来负面影响，除此之外，扩展的古诺模型显示，汇率升值还会增加企业生产的边际
成本，导致企业进行研发投资的积极性受挫。当前，人民币升值正处于重要关 口，充分认识升值可
能带来的各种负面影响，尤其是可能会对企业研发投资带来一定的冲击，及时采取相应的对策，显
得非常重要。
[关键词]人民币升值；企业研发投资；古诺模型
[中图分类号]F830．73 [文献标志码]A [文章编号]1000—8284(2010)08—0100—04
自人民币汇率改革五年来的走势，人民币对美元汇 2．23％。在 日益全球化的今天，人民币已经进入从预期
价不断升值。如表 1所示，2005年6月至2010年3月期 升值到实质性升值的阶段，而且升值 的速度越来越快。
间不到5年的时间里，人民币对美元折算率从 1：0．12082 在这一新形势下关注人民币升值动因和升值效应，趋利
递增为 1：0．14649，累计升值达21．2％，且基本呈单边上 避害地提出相应的政策建议很有必要。
升趋势，尤其是 2005年7月份，人民币单月升值幅度达
表 1 单位人民币对美元折算率 (数据来源于国家外汇管理局统计数据与报告)
2005正 2oo6
时间
6月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月
折 0
算 ． 12 0．12 0．12 0．12 O．12 0．12 0．12 O．12 O．12 O．12
盎 082 330 353 367 390 436 473 505 566 692
20o7 2008正
时间
1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月
折 0
算 ． 12 0．12 0．12 O．13 O．13 0．13 0．13 0．14 0．14 0．14
室 862 916 983 l6O 250 415 727 064 302 654
2008拄 2009往 2010
时间
9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月
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