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股权制衡对关联交易规模和关联销售持续性的影响* 洪剑峭 薛皓 摘 要： 本文利用手工收集的沪、深两市制造业 A 股 2002 －2004 年数据， 研究公司治理的重要特征——股权制衡——对企业关联交易发生的规模，以及 关联销售收入持续性的影响。研究结果表明：存在股权制衡的企业关联交易的 规模比较小，而这些经过精简的关联交易却具有更高的持续性。此外，本文还 发现股权制衡对关联交易规模的抑制作用仅仅是由于与第一大股东集团之间的 关联交易减少所导致的，与其他关联方的交易规模并不受股权制衡的影响。 关键词： 关联交易，第一大股东集团，股权制衡，关联销售持续性 Effect of Counter-Balance toward the Largest Shareholder on the Amount of Related Party Transactions and the Consistence of Related Party Sales Jianqiao Hong Hao Xue Abstract: Basing on hand-collected data of all manufacturing companies from 2002 to 2004, this paper examines the effect of counter-balance towards the largest shareholder on the amount of related party transactions and the consistence of related party sales. The evidence indicates that the companies with counter-balance towards the largest shareholder tend to have smaller amount of related party transactions; however, the filtered sales tend to be more consistent. Further, the paper also discovers that the restriction effect of counter-balance on the amount of related party transactions is caused only by the decrease of transactions with the largest shareholder group, but not influenced by transactions with other related parties. Keywords: Related party transactions, Largest shareholder group, Counter-balance towards the largest shareholder, Consistence of related party sales 作者通讯方式 作者姓名： 洪剑峭 薛皓 所在单位： 复旦大学管理学院会计系 通讯作者： 薛皓 通讯地址： 上海市武川路 78 弄 19 楼 301，200433 电话： (86)138-183-68156 Email: realxuehao@ 作者简介： 洪剑峭， 复旦大学管理学院会计系，教授、博士生导师，博士，主要研究方向： 会计与资本市场实证研究；薛皓，复旦大学管理学院会计系硕士研究生，研究方向：会计与 资本市场实证研究。 *本文得到国家自然科学基金项目《公司治理和上市公司会计信息市场公信度关系的实证研究》的资助，项 目批准号。顾韧、魏威协助作者完成数据的手工收集工作，对本文有很大的贡献。感谢中国第 五届实证会计国际研讨会上各位