浅析公路BOT项目存在的风险及防范.pdfVIP

经营与管理 浅析公路 BOT项 目存在的风险及防范 王 慧 (青 岛经济技术开发 区公路管理局，山东青岛 266520) 摘要：国际上公认 BOT方式是适用于公路等基础设施建设项 目融资和管理的有效模式。由于BOT方式比较复杂 ， 投资者面临较大的风险。对BOT项 目的投资者来说，识别、控制这些风险至关重要 。本文从项 目投资者的角度分析 了BOT项 目存在的主要风险，并提 出了相应的应对措施。 关键词 ：BOT项 目；风险分析 ；风险防范 B0T是英语 Build—Operate—Transfer的缩写，表示 模，政府面临的财政金融风险加大 ，资金链一旦断裂 ，易形成 “建设一经营一移交”，在我国称为 “特许权融资方式”。世界 连带效应 ，危胁整个实体经济。BOT方式在基本不需要 国 银行在 《1994年世界发展报告》中将 BOT定义为 ：“指政府 家投资的情况下，同样达到加快公路建设 的目的，既控制了 给予某些公司新项 目建设的特许权时，通常采用这种方式一 政府债务规模 ，又扩大了内需 ，有利于经济平稳增长。 一 私人合伙人或某国际财团愿意 自己融资 ，建设某项基础设 (四)促进了我国投融资体制的改革 施，然后将此移交给政府部门或其他公共机构 。”即由政府就 采用 BOT融资模式 ，使投资主体多元化 ，促进了我 国投 某个通常由政府审批 、建设或控制的基础设施项 目与国内外 融资体制改革。在保护投资者合法权益的同时，有利于生产 投资者签订特许权协议 (ConcessionAgreement)，授予签约 要素的合理流动和有效配置，从而优化 了投资结构 ，推动实 方的投资者来承担该基础设施项 目的投资 、融资 、建设、经营 现融资方式多样化的投资体制改革 目标。 与维护 。在协议规定的特许期限内，该投资者在政府特许下 二、BOT项 目的风险分析 拥有和经营该基础设施并 向设施使用者收取适当的费用，以 (一)政治风险 收回投资、偿还债务、赚取利润。特许期满后，投资者按协议 国际BOT项 目所面临的最重要的风险就是政治风险， 将该基础设施无偿移交给政府部门。 它对项 目其他风险产生重要影响。政治风险是指融资项 目 我国在 1984年就开始了BOT项 目的尝试 ，引进外国投 所处 的政治环境发生变化而给项 目带来的风险 ，主要包括： 资者完成深圳沙角火力发电厂的建设。2O世 纪 9O年代 以 东道国政局变动、甚至动乱、战争 ，或者东道 国政府征用、强 来，BOT方式广泛的应用在我国公共交通建设中，上海延安 制接管项 目，或者变更政策 ，出于某种 目的没收、禁止设备进 东路隧道复线工程、北京京通公路 、广深高速公路等项 目均 口，以及其他政治原因妨碍了项 目的正常运行或导致经费超 采取 BOT方式，其中北京京通公路是以规范化的BOT融资 支等风险。 方式进行建设的首条公路 ，该项 目的实施是我 国公路 BOT (二)法律风险 项 目从理论研讨迈出实践的重要一步，证 明利用 BOT方式 法律风险是指东道 国在法律制度、税收制度等与 BOT 来加快公路建设是可行的。 项 目有关 的问题方面变更原有规定而给项 目带来的风险，包 一 、 BoT融资方式的优点 括专 门规范 BOT项 目的法律文本发生变动；在出现经济纠 (一)拓宽了公路建设资金的来源渠道 纷时，无法得到及时仲裁或处理 ；投资人的建设和经营权、投 我国的财政资金有限，政府投入难以满足大规模 的公路 资收益得不到保障等。政府的特许经营权 、特定的税收政策 建设 。采用BOT融资模式 ，政府授权于投资者筹