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从西蒙斯的神话开始： 比巴菲特还能赚钱的人 沃伦•巴菲特是投资界人尽皆知的股神，但可能很多投资者不知道詹姆斯•西蒙斯。这位创造了华尔 街投资神话的传奇人物，他所管理的大奖章基金的平均年收益率比巴菲特的收益率要高得多，1989—2007 年的平均年收益率高达35% （若考虑高达44% 的收益提成，则实际基金的年收益率超过60% ），而股神巴菲 特在同期的平均年复合回报率也不过为20% 。 经历了1998 年俄罗斯债券危机和2001 年高科技股泡沫危机，许多曾经闻名遐迩的对冲基金经理都 走向衰落。罗伯逊关闭了老虎基金，梅利韦瑟的长期资本管理公司几乎破产，索罗斯的量子基金也大幅缩 水。与之相比，西蒙斯的大奖章基金的平均年净回报率则高达35% 。从1988 年成立到1999 年12 月，大奖 章基金总共获得了 2478.6%的净回报率，是同时期中的第一名；第二名是索罗斯的量子基金，有 1710.1% 的回报；而同期的标准普尔指数仅是9.6% 。即使2008 年面对全球金融危机的重挫，大奖章的回报率居然 高达80% 。 在2008 年底的统计中，西蒙斯勇夺2008 年“对冲之王”宝座，大赚25 亿美元（约195 亿港元）， 著名对冲基金经理保尔森居次位，赚20 亿美元。出乎意料的是，大炒家索罗斯未入三甲。 《美国海外投资基金目录》的作者本海姆指出，西蒙斯创造的回报率比布鲁斯•科夫勒、乔治•索罗 斯、保罗•都铎•钟斯、路易士•培根、马克•金顿等传奇投资大师都要高出10 个百分点，在对冲基金业内几 乎无出其右。作为一个交易者，西蒙斯正在超越有效市场假说。有效市场假说认为市场价格波动是随机的， 交易者不可能持续从市场中获利。而西蒙斯依靠他的交易模型，获得了如此惊人的成就，其最核心的就是 量化投资模型。 数学天才 西蒙斯生于波士顿郊区牛顿镇，是一个制鞋厂老板的儿子，3 岁就立志成为数学家。从牛顿高中毕 业后，他进入麻省理工学院，从师于著名的数学家安布罗斯和辛格。1958 年，他获得了学士学位，仅仅三 年后，他就拿到了加州大学伯克利分校的博士学位，一年后他成为哈佛大学数学系的教授。 西蒙斯很早就与投资结下缘分，早在 1961 年，他和麻省理工学院的同学投资于哥伦比亚地砖和管 线公司；在伯克利，他尝试做股票交易，但是交易结果并不太好。 1964 年，他离开了大学校园，进入美国国防部下属的一个非营利组织—— 国防逻辑分析协会，并 进行代码破解工作。没过多久，《时代周刊》上关于越南战争的残酷报道让他意识到他的工作实际上正在帮 助美军在越南的军事行动，反战的他于是向《新闻周刊》写信说应该结束战争。当他把反战想法告诉老板 时，很自然地就被解雇了。 他又回到了学术界，成为纽约州立石溪大学的数学系主任，在那里做了 8 年的纯数学研究。1974 年，他与陈省身联合发表了著名的论文《典型群和几何不变式》，创立了著名的陈-西蒙斯理论，该几何理 论对理论物理学具有重要意义，广泛应用于从超引力到黑洞。1976 年，西蒙斯获得了每5 年一次的全美数 学科学维布伦奖金，这是美国数学世界里的最高荣耀。 在理论研究之余，他开始醉心于股票和期货交易。1978 年，他离开石溪大学创立私人投资基金Limroy， 该基金投资领域广泛，涉及从风险投资到外汇交易；最初主要采用基本面分析方法，例如，通过分析美联 储货币政策和利率走向来判断市场价格走势。 十年后，西蒙斯决定成立一个纯粹量化投资的对冲基金。他关闭了Limroy，并在1988 年3 月成立 了大奖章基金，最初主要涉及期货交易。1988 年该基金盈利 8.8%，1989 年则开始亏损，西蒙斯不得不在 1989 年6 月份停止交易。在接下来的6 个月中，西蒙斯和普林斯顿大学的数学家勒费尔重新开发了交易策 略，并从基本面分析转向量化分析。 大奖章基金 大奖章基金主要通过研究市场历史资料来发现统计相关性，以预测期货、货币、股票市场的短期运 动，并通过数千次快速的日内短线交易来捕捉稍纵即逝的市场机会，交易量之大甚至有时能占到整个纳斯 达克交易量的10%。当交易开始时，交易模型决定买卖品种和时机，20 名交易员则遵守指令在短时间内大 量地交易各种美国和海外的期货，包括商品期货、金融期货、股票和债券。但在某些特定情况下，比如市 场处在极端波动的时候，交易会切换到手工状态。 经过几年眩目的增长，大奖章基金在1993 年达到2.7 亿美元