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期货与金融衍生品 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES 关于推进期货及衍生品市场创新发展的思考 Thoughts on Promoting the Innovative Development of Futures and Derivatives Markets 侯苏庆  张启明 (中国期货业协会，北京  100140)  年初，全国证券期货监管工作会议在 国际化步伐，他们深刻感受到国际企业得 京召开。此次会议对资本市场如何贯彻落 益于本土完善的风险对冲市场而获得的比 实“十八大”和中央经济工作会议指示做 较优势，这也使国内企业对风险对冲工具 出了明确的部署，为期货市场的发展指明 的需求日益迫切。 了方向，吹响了期货及衍生品市场创新发 （一）准确把握国家改革发展新环境 展的进军号。 党的“十八大”报告特别提出要深化 金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、 一、从国家战略高度认识期货及衍生品 支持实体经济发展的现代金融体系，加快 市场创新发展的必要性和紧迫性 发展多层次资本市场。这既为中国经济发 当前中国金融市场整体面临创新发展 展确定了方向，也为中国期货市场发展指 的现实环境，而期货市场特有的定价和风 明了道路。在改革开放与创新发展的大趋 险管理功能，使其在金融创新领域的作用 势下，实体经济对管理风险与交易风险的 及重要性日益凸显。我国在钢铁、化工产 需求日益加大，中国期货市场迎来了创新 品等原材料领域缺乏定价权，对于汇率、 发展的新契机，发展前景非常广阔。 利率风险缺少有效的避险工具，大大影响 根据美国期货业协会（FIA）的统计， 了国内企业的利润。要解决这一现象，就 2012年我国内地期货交易所交易量（以张 要发展以期货及衍生品市场为代表的定价 数计）排名“三升一降”。大商所、上期 市场，切实发挥其风险管理和财富管理的 所、郑商所、中金所分列第11、13、14、 主要功能。现在越来越多的国内企业迈出 24位。大商所和上期所分别较上年排名 14 市场研究 MARKETS RESEARCH 上升4位和1位，中金所首次挤进年度前30 展；一个强大的资本市场，有利于解除我 位，郑商所则较上年排名下降3位。台湾 国养老金等长期资金面临的巨大压力，实 期货交易所居于第21位，较上年排名下降2 现养老金和住房公积金的保值增值；一个 位，香港交易所居于第23位，较上年上升1 强大的资本市场，有利于“十八大”提出 位。在成交量前20名的金属期货和期权合 的“促进工业化、信息化、城镇化、农业 约中，上期所的螺纹钢、LME的高级原铝 现代化同步发展”，实现经济、政治、文