基于金融调控的视角.pdfVIP

金融发展 FINANCIAL DEVELOPMENT FINANCIAL DEVELOPMENT 金融发展 当前财政收入的数倍以上，如美 最后，中国经济和政府财力仍 当年到期债务本息；三成的融资平 国总债务相当于2010年美国总财 然呈高速增长势头。2011年政府总 台公司在2010年末资产负债率超过 政收入的6.5倍。另据银监会的数 财政收入超过10万亿元，是1978年 70%，处于较高负债水平。辽宁省 据，截至2010年末，中国地方政府 的80倍，是2000年7倍。在1999年 审计厅公布的2010年预算执行审计 性债务额约相当于2010年国内生 中国成立四大国有资产管理公司的 报告透露，2010年辽宁省85%的融 产总值（GDP）的26.9%，加上占 时候，很多人都会认为由此带来的 资平台收入不足以偿还当年到期债 财政—金融关联与地方债务缩胀： GDP17%的中央财政国债额和约占 资产减记将是大问题。然而，如今 务本息，并且融资平台公司资产变 GDP6%的政策性金融机构发行的 的中国银行成为了全球最赚钱的银 现能力偏低，偿债能力受制约。这 金融债券等，中国总体的公共部门 行，各项监管指标都显示其健康状 涉及到第一个问题，即部分融资平 基于金融调控的视角 债务率在50%左右，这个水平仍在 况良好。危机之后，中国经济增长 台存在着偿债能力或者流动性问 60%的预警线以下，远低于发生债 有所减速，但出现硬着陆的可能性 题。 文／傅 勇 务危机的欧美国家。从总量来看， 很小，总体仍将保持较快增长。随 因此，从全口径政府资产负债 地方债务负担并非不可承受。 着经济增长和基数的增大，地方债 表的角度，国家、省级甚至一些地