中国货币政策有效性探究——基于2000．01—2011．07月度数据的实证研究.pdfVIP

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2017-09-13 发布于安徽
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中国货币政策有效性探究——基于2000．01—2011．07月度数据的实证研究.pdf

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【财经纵横 lFINANCIAL】中国货币政策有效性探究不能很好的实现其影响实体经济的功能，即静态角度的货币政策趋向于无效；而M2是 CPI的格基于 2000．01—2011．07月度数据的实证研究兰杰原因，即可以通过 M2预测未来CPI的走向。这表明货币政策在控制物价水平这一方面较有功效。 2011)07-0006-] 4脉冲响应函数 (1)M2冲击对Y的影响图1 M2与Y脉冲响应函数示意图 ? ‘ ：一、问题的提出其中，X。表示由时间序列构成的向量，C是常在我国现阶段．货币政策已成为宏观经济调数向量．P为滞后阶数，A．表示待估计的系数矩阵，图2表明：在一定时期内，货币供应量的增加控的重要工具，然而，与财政政策相比，货币政策 ‘。是白噪声序列向量，且满足E()‘=o， E( )=∑ 可能通过降低利率，从而刺激投资行为等途径．最的实施效果却经常受到置疑。考虑到 2008年金终使产出提高，而随着时间的推移，货币供应量的 E( )=。 (vt≠s 融危机爆发后，我国政府相应推出的刺激措增加对产出增长率最终呈现微弱的负向影响，从从相关的研究来看，VAR模型是分析货币政施—— “四万亿”财政投资计划取得的显著成效，整体上来看，M2的变化对产出增长率的影响比较策有效性·的常用研究方法。现在众多经济学者越来越倚重财政政策的作用，小，即货币的产出效应比较小，并且随着时间的推四实证研究并认为货币政策在宏观调控方面并没有像财政移，影响逐渐衰减为零。可见，从短期来看国家要 (一)数据指标选择政策那样起到预想中的作用。想通过控制货币供应量来促进经济增长效果不为满足自由度的要求。我们使用月度数据进二文献综述大，长期来说是无效的，即长期内中国货币是中性行经验分析，样本区间为2000年O1月一2011年参考汪红驹的《货币政策有效性研究述评》的。