基于非对称效应ACD模型和分时VWAP算法对A股市场算法交易的量化分析研究.pdfVIP

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2017-09-13 发布于安徽
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基于非对称效应ACD模型和分时VWAP算法对A股市场算法交易的量化分析研究.pdf

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第41卷第9期中国料辱箍求大誊誊旅 Vo1．41。No．9 2011年 9月 J0URNALOFUNIVERSITY OFSClENCEANDTECHN0L0GY0FCHINA Sep．2011 文章编号：0253—2778(2011)09—0753—07 基于非对称效应ACD模型和分时VWAP算法对 A股市场算法交易的量化分析研究方兆本，镇磊 (oe国科学技术大学统计与金融系，安徽合肥 230026) 摘要：目前算法交易在国际证券市场上已经成为最重要的交易方式之一，我国A股市场的算法交易尚处于起步阶段，但考虑到A股市场目前的实际情况和股指期货的推出，对于算法交易的需求日趋明显．基于此利用高频数据处理方法提出了一种适合 A股市场交易规则的交易算法，首先提出一种考虑非对称效应的ACD模型来选择交易时点，然后利用一种分时的VwAP算法来决定委托量，最后利用股票价格波动预测来修正交易量和委托价格．基于A股股票的实证研究表明这种交易策略不但能获得高于市场均价的价格，同时也优于常规的算法交易算法．关键词：股价预测；算法交易；交易量加权平均价格；自回归条件久期模型中图分类号：F830 文献标识码：A doi：10．3969／j．issn．0253—2778．2011．09．001 on algorithmictradingofChinesestockmarket etricACD modelandmulti—intervalVWAP algorithm FANG Zhaoben，ZHEN Lei (DepartmentofStatisticsandFinance，UniversityofScienceandTechnologyofChina，Hefei230026，China) Abstract：Algorithmictrading hasbeen regarded asoneofthemostimportanttradingmodeson the internationalsecuritymarket．Althoughalgorithmictrading intheChinesemarketisstillatitsinitial stage，thedemandforitwillbecomeincreasinglyapparentwiththereleaseoffuturegoods．A new trade algorithm fortheChinesemarketwasthusproposed．Thealgorithm firstbuildsanACD (autoregressive conditionalduration)modelwithasymmetryeffecttogetapredictivetransactiondurationtimeseries，then itobtainsthetradingvolumewithanew multi-intervalVWAP (vo1umeweightaverageprice)algorithm ． andfinally modifiesthetrading volumeand trustpricesbased on the stock priceprediction mode1 ． EmpiricalresearchintotheChinesestockmarketindicatesthatthisnew strategycouldleadtoapricel higherthantheaveragemarketpriceandhasanadvantageovertheconventionaltr