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2013 年期货投资策略第四季度季报 沪 铜 微观偏空宏观成疑 铜价四季度或区间震荡 内容提要： 宏观面，市场对最大铜消费国中国的乐观预期提振铜价， 美联储QE 缩减预期压制铜价，第四季度或在这两方面的博弈中运 行，若第四季度开始缩减QE 规模则将打压铜价，若仍未开始缩减， 则将刺激铜价上行，但QE 缩减势在必行，即使12 月没有开始缩减， 缩减预期仍在，将限制铜价上行空间。 程 艳 荣 微观面，全球精炼铜市场供应过剩打压铜价，但过剩量逐渐减 金属分析师 少，对铜价打压力度减弱；加工