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2012 年 12 月 19 日
天广消防 (002509.SZ) 其它专用设备行业
评级：增持 维持评级 公司研究
市价（人民币）：12.37 元 特色鲜明，积极布局全国消防市场
目标（人民币）：13.45-14.49 元
长期竞争力评级：高于行业均值
市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币)
已上市流通A 股(百万股) 75.55 项 目 2010 2011 2012E 2013E 2014E
总市值(百万元) 24.74 摊薄每股收益(元) 0.413 0.590 0.716 0.517 0.681
年内股价最高最低(元) 14.38/7.62 每股净资产(元) 6.47 7.06 4.18 4.63 5.25
沪深300 指数 2371.11 每股经营性现金流(元) 0.36 -0.08 0.82 0.95 0.86
中小板指数 4526.98 市盈率(倍) 75.63 28.78 17.44 24.12 18.32
行业优化市盈率(倍) 90.63 16.77 16.01 16.01 16.01
净利润增长率(%) 27.65% 42.86% 142.49% -27.71% 31.69%
人民币(元) 成交金额（百万元） 净资产收益率(%) 6.39% 8.36% 17.12% 11.17% 12.98%
250 总股本(百万股) 100.00 100.00 200.00 200.00 200.00
13.42 来源：公司年报、国金证券研究所
200
12.42
11.42 150
10.42 100 投资逻辑
9.42
8.42 50 天广消防是国内最早获批进入消防市场的民营企业之一，其主导产品包括
7.42
6.42 0 自动灭火系统、消防供水系统、消防炮等，广泛应用于各类大型场馆、交
9 9 4 5 3 通设施、商用楼宇、市政工程和品质要求较高的住宅建筑。
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1 1 1 1 1 专注产品、特色鲜明：在“拼价格”已司空见惯的消防市场，公司持续投
成交金额 天广消防 入产品研发和制造水平提升，依靠高品质确立品牌形象和市场定位。南安
国金行业 沪深300 市被誉为中国的水暖之乡，而公司依托当地产业集群而衍生的庞大建筑配
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