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环球金融 汇率冲击与贸易部门和非贸易部门的 均衡发展* 何暑子 范从来 内容摘要 本文从贸易部门与非贸易部门非均衡发展的角度探讨汇率冲击对经济的影 ： 响 为广场协议后本币升值对日本经济冲击大于德国这一现象提供了新的解读 文章借助 ， 。 内生技术进步理论 构建了包含贸易部门与非贸易部门的一般均衡模型 分析发现 在存 ， ， ， 在低技术非贸易部门的情况下 本币升值将导致技术进步和经济增长速度下降 使用 ， 。 年间日本 德国 中国的时间序列数据进行格兰杰因果检验和 分析 结 1981－2010 、 、 VAR ， 果表明 两部门发展较为均衡的德国经济不受汇率升值影响 而非均衡发展的日本和我国 ， ； 经济增长率均受到了升值的不利冲击 由此建议 在我国汇率制度改革过程中应当避免人 。 ， 民币短期大幅升值 更重要的是 提高我国非贸易部门的发展水平和技术含量 进一步改 ； ， ， 革完善市场机制有助于缓解升值的不利影响。 关键词 汇率 贸易部门 非贸易部门 经济增长 ： 中图分类号： F830.73 文献标识码： A 引 言 自 年 月我国汇率制度改革以来 到 ， 2005 7 年 月底人民币实际汇率已升值 。 这 2012 3 30% 期间国内始终存在着一种担忧 认为人民币升 ， 值可能对我国出口和经济整体造成不利冲击。 其来源在于日本的前车之鉴——— 有观点认为， 广场协议 后日元大幅升值是引发日本经济泡 《 》 沫及 世纪 年代经济衰退的导火索 实际 20 90 。 上 德国马克在 年代初布雷顿森林体系崩溃 ， 70 之后也开始了升值和波动 并在 年广场协 ， 1985 议后经历了较大幅度的升值 见图 但德国 （ 1）， 作者简介 何暑子 南京大学商学院博士研究生 范从来 南京大学商学院常务副院长 博士生导师 教育部 ： ， ； ， ， ， 长江学者特聘教授。 基金项目 本文获国家社会科学基金重大招标项目 基于自主创新能力增进的产学研合作创新研究 项目批 * ： “ ” （ 准号