货币政策目标和篮子货币最优权重的选取.pdfVIP

国际金融  货币政策目标和篮子货币最优权重的选取* ——— 基于贸易收支稳定的视角 陆前进 卢庆杰 ， 内容提要 本文首先建立模型分析在使贸易收支变动方差最小化条件下 汇率指数最优权重的选 ， 。 取 也就是把汇率指数的构建和货币政策的目标结合起来 本文构建了国际收支变动关于篮子货币权重 ， 。 ， 的理论模型 根据贸易收支方差波动最小获得篮子货币的最优权重 进一步 本文对最优权重进行了数 ， ， ， 值模拟分析 得到出口或进口稳定的最优篮子货币的权重 在此基础上 本文模拟了人民币对美元汇率的 ， 。 走势 并比较了有效汇率稳定目标下篮子货币的权重和人民币对美元汇率的变化 结合宏观经济政策目 标重新确定参考篮子货币汇率指数权重， ， 有利于完善和建立参考一篮子货币的汇率制度 为篮子货币制 度制定提供理论指导。 关 键 词 有效汇率指数 一篮子货币 最优权重 贸易收支 1． ;2 ． 作者单位 复旦大学国际金融系 上海期货交易所 中图分类号:F 820 文献标识码:A 文章编号:1007-6964 ［2012］07-111125-0730 ， ， 。 、 目标 建立三国的随机均衡模型 得到最优的货币权重 一 引言及文献综述 ， ， 实际上 这些模型都是三国模型 并没有包含任意数量 ， 。 ， 的经济体 否则会遇到求解问题 从微观的角度来看 2010 6 19 ， 年 月 日我国进行新一轮汇改 增强人民 Flanders 和Helpman (FH ，1979 )建立了一个正式的理 ， 、 币汇率弹性 汇率改革目标是建立以市场供求为基础 ， ① ， 论模型确定了篮子货币的最优权重 它是一个小型开放 参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度 因此篮子货 ， : 币汇率目标仍然是汇率制度改革的重要内容。2010 年 经济体的凯恩斯框架模型 他们考虑了两个目标 贸易