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2010 年第48 期 战略管理部 总第131期 动用价格工具的必要性增强 （2010 年12 月13 日） 要点： • 美国就业市场、消费市场和出口均呈现改善迹象，美 国政府把所有减税计划都延长两年。欧洲银行系统面 临严峻形势，欧盟成员国批准了爱尔兰救助计划，欧 元区投资者信心指数下降。亚洲开发银行预测明年日 本韩国经济增速将放缓。 • 中国经济继续保持平稳增长势头，CPI、PPI 大幅上涨， 进口金额和出口金额达到危机以来的最高水平，前11 个月信贷投放已经逼近全年目标。央行上调存款类金 • 宏观经济研究团队 融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。 胡新智 付兵涛 范俊林 王静文 • 中央经济工作会议明确，明年的宏观经济政策取向将 李新祯 李 莉 是积极稳健和审慎灵活，相机抉择和灵活调控将成为 重点，把稳定物价放在更加突出的位置。 • 联系方式 010 macroabc@163.com • 11 月的数据表明，结构性的物价上涨逐渐蔓延成为全 面性的物价上涨，11 月投资、消费、出口均保持强劲 • 近期研究 增长势头，加息影响增长的担忧大大减少，我们认为 2011 年投资仍将保持较快 使用价格型工具的必要性增强。 增长（宏观经济周评， 年内仍面临流动性回收压力 (宏观经济周评 爱尔兰债务危机对中国商业 银行的镜鉴（宏观经济周评， 声明： 本报告中的数据和信息均来自于公开资料，但不保证这些数据和信息的准确性与 完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何 投资建议。本报告的版权为中国农业银行战略管理部所有，未经书面许可，任何 机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 动用价格工具的必要性增强 上周公布的数据显示，美国就业市场、消费市场和出口均呈现改 善迹象，欧洲银行系统面临严峻形势，欧元区投资者信心指数下降， 亚行预测明年日韩经济增速将放缓。中国经济继续保持平稳增长势头， 中国前11 个月新增信贷逼近全年新增贷款7.5 万亿的目标，CPI 超预 期大幅上涨，央行第六次上调存款准备金率，央行动用价格工具的必 要性加大。 美国就业市场、消费市场和出口均呈现改善迹象，美国政府把所 有减税计划都延长两年。美国就业市场正在缓慢复苏，美国劳工部上 周四数据显示，截至 12 月 4 日当周的首次申请失业救济人数为 421,000 ，减少了17,000 人。据美国谘商会上周一公布的数据显示，11 月就业趋势指数从 10 月份修正后的97.6 上涨至99.0 ，为连续第二个 月实现增长，年率涨幅达9.3%。虽然11 月份失业率再度回升至9.8% ， 但由于私营就业持续增加、“广义”失业率开始缓慢下降、平均周工时 同比继续增长，我们认为美国就业市场正缓慢复苏。 美国消费市场有改善迹象。美联储上周二公布，经季节性因素调 整后，10 月份消费者信贷余额增加34 亿美元，至2.4 万亿美元，增幅 为1