美国次贷危机成因及其对国际金融秩序影响.pdfVIP

2009年 1月 J an 2009 第 18卷 　第 1期 Northeast A sia Forum Vo l18　No1 热点聚焦 美国次贷危机的成因 及其对国际金融秩序的影响 潘 　锐 (复旦大学 美国研究中心 ,上海 200433) [摘 　要 ] 美国次贷危机起源于房地产泡沫的破裂 ,金融创新形成的多重利益链条使次贷危机深化 ,金融全球 化则是次贷危机国际传导的背景条件 。次贷危机引发的全球金融动荡动摇了美国的金融霸权 , 国际金融力量 对比正在发生深刻的变化 ,全球金融版图面临重绘的可能 。对于中国而言 ,次贷危机为中国进一步融入国际 金融体系提供了机遇 ,也带来了挑战 。 [关键词 ] 次贷 ;次贷危机 ;房地产泡沫 ;美元霸权 ; 国际金融秩序 ;金融风暴 ;全球化 [中图分类号 ] F113　　　　[文献标识码 ] A 　　　　[文章编号 ] 1003 - 74 11 (2009) 01 - 0003 - ( 09) [收稿 日期 ] 2008 - 11 - 2 1 ( ) [基金项 目 ] 美国研究国家哲学社会科学创新基地 “美国国际经济政策 ”研究项 目 07FCZD028 上海市 “浦江人才计划 ”资助项 目 ( ) [作者简介 ] 潘 　锐 1962 - ,男 ,江苏南京人 ,复旦大学美国研究中心教授 ,博士生导师 ,上海市美国学会秘 书长 ,博士 。 　　次贷危机是指次级住房抵押贷款借款人大量 次贷危机、使中国经济保持持续增长是十分必要的。 违约而引起的信贷市场上的信用危机以及以次级 　　一 、美国次贷危机的成因与过程 贷款为基础资产发行的证券大面积缩水而导致的 资本市场上的次级债危机 。美国这场由房地产泡 　　追根溯源 ,次贷危机起源于美国房地产市场 沫破裂引发的次贷危机 , 自 2007年 4 月爆发一直 不断积累的资产泡沫 。自 200 1年到 2006 年 ,美 延续至今并迅速蔓延 ,形成席卷全球的金融风暴 。 国住房价格大幅上涨 ,而持续上涨的房价既没有 危机不仅使美国金融行业到了十分危险的地步 , 建立在住房市场的真实需求上 ,也没有以居民可 而且引发了全球主要金融市场的持续动荡 ,并对 支配收入为支撑 。这种繁荣是被扭 曲的虚假繁 整个国际金融体系产生了深远影响 。令人忧心的 荣 。数据表明 ,美国近年来房价的增长速度远远 是 ,美国次贷危机可能仅仅是冰山一角 ,美国实体 大于居民可支配收入的增长速度 。这就使资产泡 经济发展速度明显放慢 ,存在着滑向衰退的危险 , 沫成为一个不争的事实 ,而泡沫的破裂只是迟早 [ 1 ] 的事情 。泡沫一旦破裂 ,则必然带来一系列连锁 而且 ,全球经济亦面临衰退 。 有鉴于此 ,我们认 为 ,客观地分析美国次贷危机产生和蔓延的成因 , 反应 ,直至引发危机 。 探讨次贷危机对国际金融秩序的影响 ,对于应对 美国房地产泡沫的产生首先要归因于 2000 —