多元化企业经营系统脆性控制模型及最优策略.pdfVIP

第 14卷第9期 管 理 科 学 学 报 V0l_14No．9 2011年9月 JOURNALOFMANAGEMENTSCIENCESINCHINA Sep．2011 多元化企业经营系统脆性控制模型及最优策略① 王德鲁，宋学锋 (中国矿业大学管理学院，徐州 221116) 摘要：脆性的激发是导致企业全局性失败或经营困境的关键所在 ，脆性风险控制则是提高经 营系统安全性的重要保障．在企业经营系统脆性风险扩散路径分析的基础上，建立了具有状态 依赖的基本风险控制模型和考虑业务增长率与衰减率的改进控制模型，并评估和比较了免疫 策略、隔离策略和综合控制3种方案的效果．同时，还进一步讨论了改进控制模型周期解的存 在性以及周期控制方案下的最优策略问题．结果表明，不同的控制策略对脆性风险控制而言都 能够得到相同的结果，但在相同的目标下，综合控制策略的总成本最小，而免疫策略和隔离策 略总成本的大小则依赖于初始条件和临界参数；3-任何一次控制方案都不能达到 目标时，最佳 选择就是采取周期性的综合控制策略． 关键词：多元化战略；脆性风险；控制模型；最优策略 中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1007—9807(2011)09—0001—12 0 引 言 论视角，着力研究多元化经营中的风险控制问题 是关乎企业成长的重要课题 ．基于此，学者们 由于我国证券市场资源配置功能缺失，上市 从风险管理角度对多元化经营风险的识别 J、预 公司往往具有强烈的股权融资偏好，只要符合相 警_】。。和防范 等进行了研究．但是，现有成果主 关条件，一般都会进行再融资 ¨ ；同时我国正处 要是围绕企业财务风险展开和深入的，鲜有文献 于经济转型时期，公司面临许多发展机遇和投资 运用复杂系统脆性属性对其进行描述． 机会，这种双重激励使得多元化战略一度成为许 复杂系统由于内外部干扰因素的作用，其一 多企业成长战略的首选．但与企业高度的多元化 部分(子系统)崩溃导致其它部分或整个系统受 热情形成对比的是，多元化投资往往不仅不能够 到直接或间接的影响，从而引发了崩溃，这个属性 分散经营风险、创造新的利润增长点，反而会导致 称之为脆性 ¨．能够引发其它部分崩溃的部分称 原主营业务绩效降低 ，甚至整个业务体系的坍 为脆性源，受到其它部分的崩溃的影响而崩溃的 塌 J．在多元化现象十分普遍而其经济绩效却不 部分称为脆性接受者．脆性是复杂系统本身所固 甚理想的现实背景下，长期以来关于多元化的研 有的属性，其重要特点就是伴随性和连锁性，即当 究，理论界主要致力于多元化利与弊的讨论，希望 复杂系统中的一个子系统崩溃后，其它与这个崩 以此为依据有效判断多元化存在的合理性．实际 溃子系统有脆性联系的子系统会因伴随的脆性而 上，多元化战略对绩效的影响也一直是国内外战 相继崩溃 ．企业作为一个复杂系统，除了具有 略管理领域的研究重点 J．然而，作为企业动态 开放性、巨量性、进化与涌现性，同样还具有脆性 成长的战略选择之一 ，对多元化项 目的投资在企 特征 ．就多元化企业经营系统而言，各项业务 业界从未间断过．因此，突破多元化优劣对错的讨 之间存在着千丝万缕的联系，例如共享 同一消费 ① 收稿 日期：2009—08—10；修订 日