原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
中国科技论文在线
基于贝叶斯动态面板模型的民营企业债务
融资研究#
1 1 2 2*
朱慧明 ，张伟 ，曾昭法，任英华
5 （1. 湖南大学工商管理学院，长沙 410082；
2. 湖南大学金融与统计学院，长沙 410079 ）
摘要：民营上市企业如何克服债务融资难的问题，为债务融资决策寻找依据一直是企业融资
领域的重要课题，通过建立存在严格外生变量的贝叶斯动态面板数据随机效应模型，从企业
10 外部宏观金融环境和内部治理两个方面研究债务融资决策的影响因素；利用Gibbs 抽样算法
进行模拟仿真，得到模型参数的后验估计值。研究结果表明：民营上市企业当期债务融资水
平与前一期负债水平、企业成长性、企业规模、企业与政府关系密切度正相关，与外部宏观
金融环境、盈利性以及短期偿债能力负相关，这表明企业的负债具有惯性，处于快速成长阶
段、规模越大、与政府关系越密切的民营上市企业负债水平越高；外部宏观金融环境较好并
15 且盈利能力、短期偿债能力越强的民营上市企业负债水平越低。
关键词：债务融资；贝叶斯分析；面板数据；动态随机效应；民营上市企业
中图分类号：F275.1
Bayesian Dynamic Panel Data Model with Application to
20 Debt Financing Analysis of Private Listed Companies
1 1 2 2
ZHU Huiming , ZHANG Wei , ZENG Zhaofa , REN Yinghua
(1. College of Business Administration,Hunan University,Changsha 410082;
2. College of Finance and Statistics,Hunan University,Changsha 410079)
Abstract: IHow do private listed companies overcome the problem of debt financing and find the
25 basis for the debt financing decisions, which has been an important topic of company financing
research, we developed a Bayesian dynamic random effects panel data model with strictly
exogenous variables, and then studying the determinants of debt financing decision from the
perspective of companies external environment and the internal management. We can get the
Bayesian estimator of the model parameter through MCMC numerical algorithm for simulation
30 based on Gibbs sampling. The study shows tha
文档评论（0）