从欧洲主权债务危机看信用评级机构监管.pdfVIP

增研完 蠹耋蠢嚣；谗遴!霞臻瀑霹嚣鞲 鬈 从欧洲主权债务危机 看信用评级机构监管 ■唐友伟 目前，工业化国家进入资本市场被看做理所当 担，给已经捉襟见肘的财政赤字添加压力。这种困境 然，但新兴市场进入国际资本市场是不稳定的、多变 下，希腊主权债务危机在市场上发酵并产生了连锁 的。对于新兴市场，信用评级扮演着最关键的角色。 效应。 主权信用评级是由信用评级机构对中央政府的债务 由于欧盟的迟钝反应和欧元区内部的制度性约 所做的风险评估，在决定国家进入国际资本市场的 束 ，欧元区和IMF的救助决定姗姗来迟 ，以致后来出 程度和条件上起着关键的作用。研究发现 ，信用评级 台的 1100亿欧元救助计划不仅没能缓解市场的担 的变化对主权债券利差有显著影响。主权信用评级 忧，反而进一步加剧了不安情绪。 被用做国家违约可能性的总体测量，最低信用评级 2010年 4月27日，标准普尔将希腊主权债务 的国家不能从 国际市场上借款 ，只能依赖多边机构 评级从BBB+下调至 BB+(垃圾级)，一次下调三个级 或单个政府的官方贷