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金融工程|专题报告 2014 年2 月27 日 证券研究报告 波动率突变的检测与应用 图1 沪深300 指数日收益率 期权系列报告之十四 报告摘要：  背景介绍 本篇报告关注的是波动率本身的度量问题。我们使用ICSS 算法寻找波 动率的突变点，然后将突变点信息带入到现有的波动率模型中，对现有模 图2 模拟分布 型进行修正。  累积平方和与波动率突变的检验 我们使用蒙特卡洛模拟的方法获得标准布朗桥运动的最大绝对偏移 分位点，将之与原始序列对应统计量进行比较，以此检验原始序列是否发 生过波动率突变。使用这种方法，我们发现沪深 300 指数存在显著地波动 率突变 分析师： 叶 涛 S0260512030002 021  传统考虑了波动率模型的修正 yetao@ 我们将波动率突变点应用到传统的波动率模型中去，构建分段波动率 分析师： 夏潇阳 S0260512030005 模型或者在原模型中加入虚拟变量。我们发现，考虑了波动率突变之后， 021 沪深300 指数的波动相关性稍有降低。 xxy2@  风险提示 相关研究： 本文所引入的假设以及根据假设所得到的模型，是对复杂的现实市场 的某些特性的抽象和简化。因此模型以及基于模型得到的相关结论并不能 准确的刻画现实环境或预测未来。 联系人： 汪鑫 gfwangxin@ 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 11 金融工程|专题报告 目录索引 一、背景介绍4 二、收益率累计平方和与突变点检测5 三、沪深300 指数上的结果7 四、传统波动率模型的修正8 五、总结 10 识别风险，发现价值 请务