并购能力研究综述.pdfVIP

并购能力研究综述 田 飞，张金鑫 ，张秋生 (北京交通大学 经济管理学院，北京 100044) 【摘 要】企业能力理论的发展使学者们关注企业自身能力的培养对核心竞争力构建的影响。而并购能力理论是 以主并企业内生性的能力因素来解释对并购绩效的影响。文章对并购能力理论的理论基础、研究流派以及中外研究现状 进行了一次系统的梳理，并提出了对该理论未来研究方向的展望和建议。 【关键 词】企业资源；企业动态能力；并购能力 【中图分类号】F271 【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(20o9)02—0171-03 并购是一个动态的过程，很多研究从不同学科的角度调查 源理论的标志性经典文献。Wemerfeh提出了资源位势障碍 了并购价值创造或价值破坏的原因 (SchweigerWalsh，1990； (Resourcepositionbarrier)的概念和资源——产品矩阵(Resource LubtkinLane．1996)。这些原因包括并购双方关联的程度 、交 — productmatrices)的分析工具 ，从资源的角度而不是传统产品 易双方的性质 、目标方的相对规模 ，交易的结构设计 、CEO变换 的角度来分析战略选择。Barney(1991)在一篇综述性文章中论 的影响以及其他战略 、组织和财务的因素。然而在相似的外部 证了持续竞争优势来 自于企业所控制的资源与能力，后者具有 条件下 ，一些企业持续取得并购的成功，而另一些企业却频繁 如下特点：有价值的、稀缺的、不可模仿的、不可替代的。资源与 面临失败，使得我们不得不从新的视角去审视影响并购绩效的 能力可以被看作是大量的有形与无形资产，包括企业的管理技 核心因素。企业能力理论的发展使战略研究领域的学者们更加 能，组织流程与规范，所控制的信息与知识。 关注企业 自身能力的培养对企业核心竞争力的重要性。而并购 能力观里程碑 式 的文献 起源于普拉 哈拉 德和 哈默 作为企业战略发展的一项重要手段，并购能力是否是影响并购 (PrahaladandHamel，1990)。同 1990年中的企业资源观所探讨 绩效的核心因素值得我们深入探究。在关于并购经验与并购绩 的主题一样，普拉哈拉德和哈默关注的也是竞争优势的问题， 效关系的研究以及建立并购学习机制的研究文献中，并购能力 只是他们更进一步指出，从长期看，竞争优势的根源是核心能 作为影响并购绩效的一个关键变量被多次提及。但遗憾的是， 力(Corecompetence)。与随时间而磨损的实物资产不同，核心能 并购能力 目前只是作为一个概念提出，并没有形成一个比较完 力随着应用和共享而增强；核心能力是公司资源，并且可由管 整的理论体系，甚至并购能力概念本身的界定依然是模糊的， 理者再分配 (PrahaladandHamel，199o)。 而并购能力的性质、分类、度量等理论特征基本上仍是空白。但 Teece、Pisano和 Shuen(1997)提出的动态能力框架 (The 基于现有并购经验与并购绩效关系的研究成果，主并企业内生 dynamiccapabilitiesframework)为变化环境中竞争优势的构建提 性的能力因素很有可能是影响并购绩效的核心因素，因此，将 供了一个分析方法。动态能力是企业整合 、构建和再配置内部 并购能力作为一个理论分支进行系统性的研究具有很强的理 与外部的竞争力以应对迅速变化的环境的能力(Ability)。他们 论及现实意义。既可以有效补充现有的并购理论，也为企业构 认为竞争优势来 自于企业内部运营中高绩效的规范，而规范由 建并购能力提高并购绩效提供了理论依据。 流程 (Processes)和资产状况 (Assetpositions，如难以交易的知识 一 、 并购能力理论的理论基础 资产和互补资产组合)形成。 并购能力理论的理论基础来源于企业资源理论，学术界关 Grant(1991)认为资源是生产过程的输入品，企业的单项资 于 “能力”的概念最早 由Selznik(1957)在对行政管理中领导行 源包括资本性设备、员工个人技能、专利、品牌名称、资