资金的时间价值及现金流量问题主讲：方继友（高级会计师.pptVIP

资金的时间价值 及现金流量问题 主讲：方继友（高级会计师） 第一讲 资金的时间价值 （一）资金时间价值的概念 资金时间价值，通常情况下是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会资金平均利润率，是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。资金的时间价值是资金在周转使用中产生的，表现为资金周转使用后的周转额。 第一讲 资金的时间价值 由于资金时间价值的存在，不同时点上的资金价值不相等，所以不能直接进行比较。需要把不同时点上的收入或支出换算到相同的时点基础上，才能进行大小的比较和比率的计算。 第一讲 资金的时间价值 （二）一次性收付款的终值和现值 终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，又可分为单利终值和复利终值。 现值：又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，也分为单利现值和复利现值。 1、单利终值和现值 单利终值计算公式：F=P×（1+i×n）; 单利现值计算公式：P=F/(1+ i×n). 其中：P 现值 F 终值（本利和） i利率 n 计息期数 例如：本金1000元存入银行，利率10%，5年期，单利计算，到期后的终值为 F=P×（1+i×n）=1000（1+5×10%）=1500（元） 反之，5年后的终值为1500元，当相同利率时，其今天的价值为： P=F/(1+i×n)=1500/（1+5×10%））=1000元 2、复利终值和现值 复利是计算利息的另一种方法。在这种方式下，不仅对本金计算利息，而且对利息也要计算利息，俗称“利滚利”。即在每一次计算出的利息也都转化为本金在以后生息。除非特别说明，计息期一般以年计算。 （1）复利终值的计算。复利终值是指一定量的本金按复利计算的未来价值，即若干期后的本利和。 复利终值计算公式为：F=P×（1+i）? 复利终值系数用（F/P, i ,n）表示 例如：现有100元钱，年利率为10%，每年计息一次，则从第1年起到n年，各年年末的终值为： 第1年末的终值F=P×（1+10%） =110（元） 第2年末的终值F=P×（1+10%）2 =121（元） 第3年末的终值F=P×（1+10%）3 =133.1（元） 第n年末的终值F=P×（1+10%）? （2）复利现值的计算。复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金，它是与复利终值相对应的。 复利现值计算公式： P=F×（1+i）-? 复利现值系数 (P/F, i, n) 如(P/F, 10%，5)表示利率为10%，期数为5的复利现值系数。例题：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？ P=F×（1+I）-? = 10000 ×(P/F, 10%，5)=10000×0.621=6210（元） 3、名义利率和实际利率。复利的计息期不一定总是1年，有的可能是季度、月或日。如某些债券半年计息一次、银行之间拆借资金均为每天计息一次。当利息在1年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率，每年只复利一次的利率才是实际利率。 假设一笔存款本金为P，年名义利率为r,1年复利m次，则一年中计息次数为m次，每年计息利率为r/m，根据复利计算公式可知该笔存款1年后的本利和为： F=P×（1+r/m）m 若每年只复利1次，年利率为i，则该笔存款1年后本利和为： F=P×（1+i） 假设两种计息方式下的终值相等，则： （1+r/m）m =（1+i） 上式即表示了实际利率与名义利率之间的关系。该公式也可表示为： i= （1+r/m）m-1 由该公式看出，年名义利率为r，每年复利m次与年利率为i，每年复利一次的计息方式，结果是相同的。 例如：现有本金1000元，若年利率为12%，每季度复利一次，则五年后的本利和为： F=P×（1+r/m）m =1000×〔（1+12%/4）4〕5=1000×（1+3%）20 =1000×1.806=1806(元) 由公式 i= （1+r/m）m-1=（1+12%/4）4 –1=12.55% 若每年复利1次，年利率为12.55%。则5年后1000元的本利和 F=1000×（1+12.55%）5 =1000×1.806=1806（元） (三)年金的计算 年金是指一定时期内等额收付的系列款项，也即等额、定期的系列收支，通常记作A。按照收付的次数和支付的时间划分，年金可划分为普通年金、递延年金和永续年金。 1、普通年金。普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。 如下图：