地区金融发展与经济增长的互动关系研究——以陕西为例的实证分析.pdfVIP

地区金融发展与经济增长的互动关系研究 以陕西为例的实证分析 俞 颖 (西北大学 经济管理学院，陕西西安710127) 【摘 要】 文章以陕西为例对地区金融发展和经济增长间的互动关系进行了探讨。构建向量误差修正模型，运用 格兰杰 因果检验法对陕西金融发展和经济增长的动态关系及双向因果关系进行 了实证分析。研究结论是二者存在单向 因果关系，陕西尚未进入金融发展和经济增长的互动阶段。 【关键词】 陕西；金融发展；经济增长；格兰杰因果检验；协整分 【中图分类号】F832．7 文【献标识码】A 文【章编号】1004—2768(2011)11-0063—02 一 、 文献综述 发展和经济增长的关系进行了理论阐述和实证分析 ，结论是改 (一)国外研究文献综述 革开放后金融发展已成为促进经济发展机制的一部分 ，地区间 国外学者对于金融发展与经济增长之间的关系，在理论依 金融效率的差异已成为彼此经济发展差异的主要因素。二是用 据方面主要有四种不同观点：一是金融发展与经济增长都有各 格兰杰因果检验法对金融发展和经济增长的因果关系进行确 自的逻辑轨迹 ，彼此没有因果关系。二是金融发展是经济增长 定。曹啸(2002)等采用传统格兰杰因果检验法对我国 1994年 的一个决定因素，其因果关系是从金融发展到经济增长，即供 以后的季度数据进行了研究，认为格兰杰意义上我国的金融发 给推动论。第三种观点是经济增长促进金融发展，即 “需求拉 展确实构成了经济增长的原因；孟猛 (2003)以1978--2000年 上”论 ，以格林伍德(G~enwood，1997)和史密斯(Smith，1997)为 数据为例进一步对两者的传统格兰杰因果关系和含有误差修 代表的学者认为金融体系的形成存在 “门槛效应”，只有当经济 正项的格兰杰因果关系进行检验，结论是短期内金融深化不会 发展到一定阶段后，有能力支付参与成本的人数增多，金融体 促进经济增长 ，但长期会促进经济增长速度的加快。 系才会形成。随着经济的进一步发展，利用金融机构和金融市 综上所述 ，出现分歧的主要原因一是分析方法的差异，二 场 的人越来越多时，金融体系才会持续发展 ，莱文(Levine， 是样本范围的差异，三是变量选取的差异。另外 ，上述文献主要 1997)和卢卡斯(Lucas，1988)也持这种观点。四是金融发展与 侧重于研究金融发展和经济增长的相关性或因果关系，缺乏对 经济增长互为因果，目前越来越多的学者开始接受这种观点。 于长短期动态关系的定量描述，本文将以反映陕西经济的时间 对金融发展和经济增长关系的实证研究分为两类 ，一是测 序列数据为样本，运用协整方程和向量误差修正模型研究地区 算两者的相关关系，二是检验两者之间的因果关系。戈德史密 金融发展和经济增长的互动关系，并就如何推动二者互动提出 斯(1969)在其开创性研究中，以金融中介资产对 GNP的比重 政策建议。 代表金融发展水平，研究发现该比值和人均国民生产总值正相 二、指标选择和数据说明 关。莱文(1996)控制了人均收入、教育、货币、财政和外贸等影 本文分析指标包括金融发展和经济增长两方面。金融发展 响长期经济增长的变量，以检验金融发展本身对经济增长的作 指标选取金融发展规模指标(FIR)和金融中介效率指标(SLR)。 用。检验结果表明金融深化和经济增长之间存在强的、正向的 金融发展规模指标由戈德史密斯最早提出，等于全部金融资产 相关关系。穆森 (Mohsin，2000)使用二阶段最小二乘法(2SLS) 除以GDP，由于陕西的主要融资模式是间接融资，因而用M2 得出的结论也表明金融发展和经济增长间有正的相关关系。阿 与GDP之比表示。王志强等(2003)曾用储蓄贷款比描述金融 道夫(Adolfo，2001)使用时间序列数据和格兰杰 (Granger，1969) 中介将储蓄转化为贷款的效率 ，本文选用金融机构的贷存比作 因果关系检验法检验了巴西间经济增长和金融 为金融中介效率指标 。经济增长指标取剔除通胀率后的GDP 发展间的关系，得