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 【要点】 2 『转融通步入“读秒期”，千亿资金入市添活力』 2 【气象】 2 『融券或可促长期投资者与公司大股东双边盈利』 2 『IPO不是唯一融资方式切勿一条路走到黑』 3 『代销遭遇困境信托公司加速直销渠道建设』 4 【钧策】 4 『民间借贷规模缩水国有银行应适时跟进』 4 『存款保险制度或成中小银行“绊脚石”』 5 『人民币货币和资产膨胀或行将结束』 6 【预情】 7 『企业互保联保之“祸”银行责无旁贷』 7 『央行逆回购放量注资，降准时间点或再度推迟』 7 『欧洲领导人密集会晤彰显欧债局势进入关键时期』 8 【操纵】 9 『遏制外资撤离需先戳破国内资产泡沫』 9 『房价反弹是央行改降准为逆回购的推手』 10 『客观面对房价“普涨”需防开发商“以价换量”』 10 【运筹】 11 『金价涨跌与中国CPI走势呈现惊人“同步”』 11 『“金融脱媒”加速资产证券化进程』 12 『改革应以投资回报为核心谋划股市长期发展』 12 【预告】 14 『22日全球经济指标预告』 14 『22日全球政经大事预告』 14 【行情】 14 『摩根斯坦利国际资本指数』（12/08/20） 14 『全球股市行情』（12/08/21） 14 『国际货币汇率』（12/08/22 00：05） 14 『人民币外汇牌价』（12/08/22 00：00） 15 『国际原油期现货价格』（2012/08/20） 15 『全球期市主力品种合约行情』（12/08/22 00：08） 15 【要点】 『转融通步入“读秒期”，千亿资金入市添活力』 转融通业务推出恐已进入“读秒期”，据21日消息称，8月底前转融通业务有望推出，首批将有11家券商获得试点资格。 转融通业务主要指由金融机构提供资金和证券，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源，证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。从业务规则和流程来说，对现有融资融券客户没有影响，只是改变券商融资融券业务的资金和融券标的来源。转融通的具体流程是，由证券公司向中国证券金融股份有限公司转融通融入资金和证券后，向客户融出，客户归还证券公司后，证券公司再归还证券金融公司。据业内人士解释，转融通业务推出后，将一改以往向券商借资金和证券的方式，将增加金融公司这一渠道。基金公司和保险将被囊括在内，但目前由于银行资金入市还存在障碍，因此银行渠道仍处于未知状态。 随着转融通业务的推出，对券商是利好。相关人士表示，转融通业务的推出，将为证券公司提供新的资金供应渠道，有利于提高证券公司的收入。但该项业务的推出对于券商本身的收益恐并非如市场所预料的大。目前参与其中的金融机构思路存在一定的局限，拿到大部分收益但对于风险却少有承担。因此，该项业务如果推出仍然需要多方面的完善。 由于转融通推出后A股市场将迎来做空时代，不过对于转融通推出后A股市场短期的影响市场各方却存在分歧。业内人士普遍较为看好其对于长期市场发展的影响。就多头思维而言，转融通更有可能构成“利空”。原因在于，中国股市是一个缺少做空机制的市场。一直以来中国股市就是一个单边市，投资者养成了多头思维。正是这种多头思维，让投资者在牛短熊长的A股市场里吃尽了苦头。而融资融券的推出，尤其是转融资的即将推出，就是要改变投资者的这种多头思维，让投资者学会做空，进而顺势而为，该做多头时做多头，该做空头时做空头。这不仅有利于减少股市下跌时投资者的损失，也有利于股价高企时股价向其合理的定价区域回归。 当然，据报道，在转融通推出初期将以转融资为主，在试点逐步成熟后，再推转融券业务。因此，转融通业务在短期有可能对股市构成一定的利好。但这种利好是非常有限的。虽然表面上看目前股市资金短缺，但实际上股市最缺少的是投资者对股市的信心。 【气象】 『融券或可促长期投资者与公司大股东双边盈利』 转融通已箭在弦上。管理层吹风说，开始阶段会先开通转融资。并强调不应过度忧虑卖空风险。监管层的良苦用心固然要理解，但我们更应该仔细想想，长期投资者最乐意借出股票供人卖空。 按照一般的说法，既是一些大型金融机构，包括保险公司、银行、基金，加上上市公司大股东，都持有大量股票。而借出股票并不会影响它们的持股排名及控股地位，所以融券不失为盘活资产，增加收入的途径。举个例：某金融机构股票账户市值100亿元，将其中50亿股票市值按7%年利率借出，一年的收入就可以增加3.5亿元。这是不费吹灰之力就可以增加的收入，不影响其股东地位，甚至不影响其持股所带来的红利收入。以年化7%的资金成本融券给沽空方，10年就把本金赚回来，这个过程还可以享受分红和企业增长带来的回报——融资融券让长期投资者和趋势投资者双赢。 作为长期投资者，借出股票，除了能够获得上述好处，还有更大的优势。那就是有机会以更低的价格，买进更多的股票。试想，真正的长