中邮基金周报201224029.docVIP

中邮基金周报 净值表现 中邮基金本周净值： 名称 净值 周一 周二 周三 周四 周五 设立以来增长率 基金净值 基金累计净值 基金净值 基金累计净值 基金净值 基金累计净值 基金净值 基金累计净值 基金净值 基金累计净值 基金净值 基金累计净值 基金净值 基金累计净值 市 场 2-3次降息预期，所以接下来1-2次的降息不一定能带动收益率的进一步下行。对此我们有些不同的看法。1年期央票方面，用目前二级市场收益率来衡量被透支的降息幅度并不准确。1年期央票作为央行公开市场操作工具，它的发行利率的确反映了央行对利率政策的态度，而且1年期央票的频繁发行也会使得它的二级市场收益率向发行利率看齐。但是，现在1年期央票长期停发，央票的稀缺性也应该是它收益率快速下行的重要因素。观察08年，当时也一度出现央票收益率大幅低于1年定存的情形。扯平利率方面，当它已经低于基准利率时，并不意味着接下来10年期国债没有下行的空间。从去年9月开始，一年期定存的浮息债与固息债利差已经转负，即使今年1季度利差有所缩小，但是仍透支了一次降息。而5月，随着投资者降息预期的明显加强，10年期国债收益率仍快速下行。债券的单边市特性在此轮经济下行周期中将得到充分体现。 策 略 在短期之内，无论是高等级信用债，还是低等级信用债，均缺乏上涨的动力，并不排除市场出现10-30BP的调整空间。一方面，当收益率呈现连续半年的下行之后，目前的收益率绝对水平大多低于历史均值，即使是城投债的收益率，也不过是略高于历史均值的位置。另一方面，下周即是半年末的时点，无论是获利回吐盘，还是为了能够回避资金面的趋紧，都有可能对市场构成一定压力。另外，近期公司债的供给也有一定隐忧，6月份截至目前，公司债一级市场发行规模就高达283亿，这与今年3月份创下的290亿的月度最高发行纪录仅一步之遥。我们目前的策略仍是持有中等久期、高票息信用债。 理财小常识 降息后理财要“步步为营” 中国人民银行决定，自2012年6月8日起金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。人民银行同时宣布从8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，此次降息实为非对称降息；由于存贷款利率浮动空间增大，也意味着利率市场化又迈出了一步。 　　降息后，百姓理财该如何规划？光大银行零售部渠道销售及电子金融处业务经理夏杨建议，老百姓在个人理财时应注意“不可因一时的局势变化而盲目追新追热，从而导致财务规划的紊乱。而应审时度势，步步为营。” 　　夏杨认为，对于各类银行理财产品而言，降息带来的影响是不同的： 　　对固定收益类理财产品而言，降息会带动资本市场价格中枢下移，带动债券、同业存款、票据投资回报率的下降，导致银行固定收益类理财产品投资回报率有所下降、发行收益率有所下降；对于开放类理财产品而言，更多的是靠各银行通过主动管理来产生收益的，受央行降息影响不大。 　　夏杨认为，百姓在选择理财产品时，首先应适当增加权益类资产的比例，建议采取定期定额投资等方式。短期内股市还将维持震荡行情，而采取定期定额投资等方式可以规避股市下行造成的投资风险。 　　其次，可以适当购买债券型基金，分享降息“靴子”落地后短期内推助起来的债券市场行情。但是不宜过多配置，因为前期市场对降息预期已经有所反应，债券市场价格已经有了一定程度的上扬。 　　最后，对一些风险承受能力较低的客户，建议选择长期的固定收益类理财产品或者购买国债，锁定现阶段收益，规避未来利率风险。 　　面对央行降息，东方华尔金融咨询有限责任公司总裁刘彦斌建议老百姓要采取多元化投资方式。投资者需要转变持有单一产品的投资观念，进行组合投资，在货币市场、债券市场、股票市场和另类投资市场按照一定比例配置资产，既分散风险，又获得综合收益，实现资产保值增值。 光大银行理财师还特别提示，投资者要关注资金的流动性风险。有些客户听闻央行降息，为了提早锁定未来收益，在没有考虑清楚未来资金使用的情况下就盲目将大笔资金投入到收益虽稳健但期限较长 产品上，导致客户有时出现可用资金短缺的情况。（人民日报） 乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海 周报是客户服务内容之一，仅供投资者参考，不构成任何投资建议或承诺，投资涉及风险。本周报所用信息均出于已公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。未获得中邮创业基金管理有限公司的书面授权，任何人不得对本周报进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中邮创业基金管理有限公司”，且不得对本周报进行有悖原意的删节和修改。 中邮