迈入黄金十年中国a股投资策略.PPTVIP

迈入“黄金十年” 股改成功了 创新开始了 经济持续了 质量提高了 公司透明了 治理完善了 机构壮大了 投资理性了 蓝筹上市了 价值涌现了 —— “黄金十年”由此始 内 容 提 要 2006年策略回顾和市场表现 2006年我们的策略观点与市场表现一致 2006年策略回顾和市场表现 本轮行情涨幅超过300％的个股达30家 2006年策略回顾和市场表现 众多行业表现精彩，涨幅超过100％的行业高达10个 2006年策略回顾和市场表现 上半年落后于市场的大盘蓝筹股全年走势持平 2006年策略回顾和市场表现 2006年策略回顾和市场表现 2006年策略回顾和市场表现 内 容 提 要 中国A股将迈入“黄金十年” 中国A股将迈入“黄金十年” —— 宏观经济 中国A股将迈入“黄金十年” —— 宏观经济 中国A股将迈入“黄金十年” —— 宏观经济 中国A股将迈入“黄金十年” —— 宏观经济 奥运会的逻辑：奥运会的举办不仅给所在国带来的增加收入或产出的效果，更重要的是，说明举办国开始获得世界关注和认同，奥运会往往是一国经济腾飞的契机 日本64年举办奥运会，黄金十年63－73年间，GDP年均增长10％，日经225指数从1400点上涨到5200点，涨幅近3倍。 中国A股将迈入“黄金十年” —— 宏观经济 韩国88年举办奥运会，黄金十年86－96年间，GDP年均增长8.6％ 韩国KOSPI指数从86年1月160点最高上涨到94年10月1100点，最大涨幅超过5.8倍。 中国A股将迈入“黄金十年” —— 证券行业 中国A股将迈入“黄金十年” —— 流动性充裕 中国开始成为世界经济的中心之一 国际资金流入成为长期的过程，A股市场也将成为国际资金的重要配置中心 中国A股将迈入“黄金十年” —— 流动性充裕 中国成为“WTO”的最大受益者，从2002年开始，随着我国出口增长的加速，外汇储备、M2迅速增加，国内流动性开始充裕 流动性的充裕，带来我国资产价格的快速上涨，06年之前更多的体现在房地产价格上，06年开始证券行业受益明显 中国A股将迈入“黄金十年” —— 十年展望 中国经济及A股市场未来10年展望 中国A股将迈入“黄金十年” 黄金10年的开始：A股能否重演印度奇迹？ A股能否重演印度SENSEX奇迹？ 大象为何狂舞？ 大象为何狂舞:印度市场市值引起国际资本关注 大象为何狂舞:印度SENSEX奇迹的本质 大象为何狂舞:服务业公司市值贡献更大 大象为何狂舞:印度金融市场更开放 印度金融市场开放的特殊性 印度同时向国外产业资本和金融资本开放，但是出于对政治和经济政策稳定性等因素的考虑，外资的流入中金融资本占据了较大比重，近期甚至超过了产业资本的比重 印度股票市场中FII的作用 印度在1993年引入FII制度，领先中国10年 外资的大规模流入推动了股票市场的上升，上升的股票市场又吸引了更多的外资流入，形成了良性循环 移动的金山:全球流动性泛滥 A股将演绎SENSEX奇迹 2007年及未来的时间里，我们提请投资人切不可孤立看待A股市场，而应该将其置入全球资本市场综合加以考虑 试问，何处还能提供这样一处投资天堂？ 答案——中国A股市场 A股市值增长前景可观 国际投资人无法忽视A股 近一年的上涨，A股市值成长显著，未来因盈利增长推动的市值增长仍将持续 随着A股回暖，估值水平合理，大量蓝筹海归公司选择回归 目前，央企的整合及上市将为A股提供更多的市值增量 中国A股将迈入“黄金十年” A股市场国际化 港元与美元的联系汇率制度更增加了中国A股的吸引力 明年A股的盈利增速可能领跑金砖四国 实际上，我们对A股盈利增速是非常保守的 以下因素都将对增速产生不可忽视的正面影响 股改后制度变革的力量 两税合并将提升A股盈利水平约9个百分点 新的会计准则将提升A股盈利水平约5个百分点 股权激励与市值考核 市场与主体态度的变化——资产注入,资产重组,整体上市等 时至今日，A股的盈利周期性大为减弱 结构化：从周期性特征明显向服务业特征明显转变 服务业公司已占据A股主导地位 服务业占据主导地位的A股市场应该享有更高估值水平 投资A股的国际资本将快速增长 QFII额度2007年将快速增加 国际游资通过多种渠道进入A股也是一个不争的事实 我国政府吸引外商投资的政策已经发生重大变化,由实业投资转为证券投资 明年全球流动性依然充裕 我们判断国际投资基金将加大A股配置权重 A股将重演SENSEX奇迹 内 容 提 要 上市公司业绩进入持续增长阶段 上市公司业绩的增长开始对市场产生决定性影响 上市公司业绩进入持