國際散裝海運市場循環與趨勢特性分析.pdfVIP

運輸計劃季刊 Transportation Planning Journal 第三十八卷 第三期 Vo1. 38 No. 3 民國九十八年九月 September 2009 頁 229 ～ 頁 245 PP. 229 ～ 245 國際散裝海運市場循環與趨勢特性分析 AN EMPIRICAL ANALYSIS OF THE CYCLE AND TREND OF THE INTERNATIONAL BULK CARRIER MARKET 張瀞之 Ching-Chih Chang 1 王志敏 Chih-Ming Wang 2 (96 年 8 月 22 日收稿，96 年 11 月 9 日第一次修改，98 年 2 月 24 日第二次修改， 98 年 3 月 11 日第三次修改，98 年 4 月 7 日第四次修改，98 年 8 月 31 日定稿) 摘 要 本文以 X11 季節分析法、Hedrick-Prescott filter 濾波法、因果檢定，分 析散裝海運 4 個子市場（1.運費；2.新船；3.二手船；4.拆解船）之季節性 變動、循環、長期趨勢與關聯性。研究結果發現：(1) 經 X11 季節分析法， 運費市場季節波動幅度最大，新船市場波動幅度最小；(2) 經 Hedrick-Prescott filter 濾波法分析，海運 4 個子市場之景氣循環，循環週期有逐漸縮短與波 動劇烈之特性；(3) 因果關係檢定獲知，運費市場是其它 3 市場之領先指標。 本研究驗證發現，在 2007 年底散裝海運運費市場出現高峰轉折向下之跡 象，建議船東可將營運船舶採取長期論時傭船方式出租船舶或降低船隊數 量，以規避景氣反轉風險。 關鍵詞：散裝海運市場；週期；趨勢；HP 濾波法 1. 國立成功大學交通管理科學系暨電信研究所助理教授(聯絡地址：701 臺南市大學路 1 號成功大 學交通管理科學系；聯絡電話：06-2757575 轉 53225 ；E-mail ：Chan5305@.tw) 。 2. 國立成功大學交通管理科學系暨電信研究所；E-mail ：wang8200@.tw 。 －229 － 運輸計劃季刊 第三十八卷 第三期 民國九十八年九月 ABSTRACT In this paper we adapt the X11 seasonal analysis, Hedrick-Prescott filter and Granger causality to examine the seasonality, cycle and trend of the international dry bulk market, based on freight rate, new ship, secondhand ship, and demolition prices. After our examination and analysis we found that the freight shipping market had the most volatility, when compared to others. However, the new shipping market h