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维普资讯 上市公司资产重组审计 ◆ JI．Ij树 人 维普资讯 企 业 资 夺适 作 计 系列一 8 一 ． 资产重组的概念及其主要方式 上与我国国有企业股份制改造中的资 资产重组是指企业通过出售、转 产剥离含义基本相同。通过资产剥离， 让、置换等方式进行的资产的重新选 可分立出不同的法人实体。资产剥离 择和组合，包括资产结构的优化。它通 的交易方式有协议转让、拍卖、出售， 常被认为是与债务重组、权益重组并 交易的支付方式有现金支付、混合支 列的一个概念，与债务重组、权益重组 付等。如果被重组公司缺乏现金，重组 共同构成企业重组的完整内容 ，是企 公司也可能动用现金购买其剥离的资 业紧缩战略的一个有机组成部分。通 产。将劣质资产从上市公司剥离是我 过资产重组可以实现企业战略收缩 ， 国上市公司重组的一个重要内容，在 转而投资新兴产业和利润更高的产业 劣质资产剥离的过程中，大量债务也 可以使企业避免资源浪费和被淘汰， 被剥离出去，这些被剥离出去的债务 掌握主动，减少风险，及早实现战略转 往往没有足够的净资产和具有赢利能 型；可以减少存量资产大量沉淀，实现 力的业务作保障，实际上很多债务随 资产保值增值，并有助于企业集中优 着劣质资产以自我交易等手段塞给了 势资源，培养核心竞争力；尤其是在资 重组公司。上市公司常常将净值为负 产受让方以现金支付的形式进行交易 的所谓 “不适资产”以一定价格或者零 的情况下，资产出让方可以获得一笔 价格转让给重组母公司。 流动性资金，更有利于改善企业的财 3．资产租赁。是指企业在约定的 务状况。可见，资产重组实质是通过买 期间内，出租人将资产使用权让与承 卖资产而增加企业效益、提高企业价 租人，以获取租金的行为。这有两种可 值的行为 ，属于企业资本运作的有机 能：一是重组公司没有找到合适的方 组成部分。资产重组的主要方式有以 式将准备重组的资产剥离出来，于是 下几种： 暂时采用租赁的方式，这样还可以增 1．资产置换。指在企业的各种资 加重组公司的现金流；二是被重组公 产重组中，不涉及现金流动的资产交 司暂时没有能力获得对方的优质资产， 换，即以资产换资产的行为，包括实物 只好先行租赁。这可以看作是资产重 资产与实物资产、实物资产与非实物 组的过渡形式。 资产、流动资产与固定资产或无形资 4、净壳重组。是市场上出现的一 产等资产的交换。资产置换分为部分 种新的资产重组方式。“净壳”是指上 资产置换和整体资产置换。资产置换 市公司把 自己原有的所有资产 ，包括 最大的优点是公司不用或用很少的现 债权、债务统统从上市公司剥离，而仅 金就能直接实现公司的资产与产业结 仅剩下 “上市公司”这一 “外壳”。卖 构的调整。这对那些主营业务已成夕 壳是上市公司把 “上市公司”这一壳资 阳产业、在行业内或市场结构中地位 源卖掉，实现退市的一种手段。净壳重 不高，并且重新找到了适合公司发展 组的一个最大优势在于可以迅速甩掉 的产业的上市公司来说是非常合适的。 上市公司原来的包袱，实现轻装上阵， 因此，资产置换重组成为上市公司重 但重组后被重组公司的实质已发生了 组的主流形式。 很大的变化。 2．资产剥离。指企业将其拥有的 子企业、部门、车间、生产线、固定资 二、资产重组审计的内容和重点 产、无形资产等通过拍卖、转让、出售 对上市公司资产重组审计的范围 等形式获取现金、有价证券等的经济 涉及财务和业务两个方面，审计的内 活动。