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2月白糖期货市场 分析报告 —— 目录: 一、行情回顾 二、基本面因素分析 1、供给与需求（世界、中国） 2、气候与天气 3、政策因素 三、期货市场因素分析 1、国际期货市场 2、国内期货市场 四、行情展望 行情回顾： 美国11#原糖期货行情——以基金做多为主 2月份郑州白糖期货合约成交情况： 品 种 月开盘 最高价 最低价 月收盘 持仓量 持仓变化 成交量(手) SR803 3626 4470 3620 4130 9,870 -364 13,760 SR805 3752 4450 3740 4275 38,276 -68960 376,300 SR807 3850 4582 3837 4425 171,966 -108760 6,334,828 SR809 3940 4750 3924 4605 384,914 261168 13,420,346 SR811 3976 4883 3957 4688 11,776 4442 86,386 SR901 4003 5045 3993 4948 96,578 89956 926,236 ?小计 ?- ?- ?- ?- ?713,380 ?- ?21,157,856 2月郑州白糖期货行情在经历1月的回调探底后，突逢南方遭遇五十年一遇的严重低温冻害，加之市场对广西甘蔗具体减产不明朗的背景下，发动了强劲的井喷行情。特别是春节之后第一个交易日开始，郑糖连续7个交易日大幅上涨，总计上涨了近800元，远月901合约一度突破五千元大关。技术上的强势逐渐摆脱基本面的支持，更多是受多空主力博弈因素的影响，待灾情的实际损失出来后，糖价短期的过度炒做开始降温，调整走势随即展开。 郑州主力SR809合约行情—— 基本面因素分析 1、供给与需求（世界、中国） （1）产量——预期调整、过剩缓解 国际方面： 国际糖业组织（ISO）预计2007/08榨季（10月-9月）全球的食糖过剩量达到930.9万吨，低于此前预计的1113.9万吨。ISO称，虽然下调了过剩量，但本榨季末之前糖市的基本面仍不乐观。ISO预计2007/08榨季全球的食糖消费量达到1.591亿吨，略低于上一次预计的1.592亿吨，不过仍高于上榨季的1.548亿吨。 国内方面： 中糖协：截止2008年2月末，本制糖期全国已累计产糖951.62万吨（上制糖期同期产糖831.4万吨），其中，产甘蔗糖837.33万吨（上制糖期同期产甘蔗糖711.06万吨）；产甜菜糖114.29万吨（上制糖期同期产甜菜糖120.34万吨）。 2月国内现货市场价格动态： （2）消费量——积极增长 截止2008年2月末，本制糖期全国累计销售食糖506.18万吨（上制糖期同期销售食糖489.37万吨,本制糖期比上制糖期同期多销售食糖16.81万吨），累计销糖率53.19%（上制糖期同期58.86%），其中，销售甘蔗糖449.21万吨（上制糖期同期405.68万吨），销糖率53.65%（上制糖期同期为57.05%），销售甜菜糖56.97万吨（上制糖期同期83.69万吨），销糖率49.85%（上制糖期同期为57.05%） 省 区 截至2008年2月底累计(单位：万吨、%) 备注 产糖量 销糖量 销糖率 全国合计 951.62 506.18 53.19 　 甘蔗糖小计 837.33 449.21 53.65 　 广 东 95.5 54 56.54 已全部开榨 其中：湛 江 79.8 43.89 55 已全部开榨 广 西 573 326 56.89 已全部开榨 云 南 118.66 45.03 37.95 已全部开榨 海 南 38.08 17.33 45.51 6家已收榨 福 建 4.51 2.3 51 1家已收榨 四 川 3.38 1.95 58 已全部开榨 湖 南 2.2 1.6 72.73 已全部停榨 其 他 2 1 50 已全部开榨 甜菜糖小计 114.29 56.97 49.85 　 黑龙江 29.7 11.88 40 15家已收榨 新 疆 61.44 30 48.83 12家已收榨 内蒙古 17.2 10.32 60 6家已收榨 河 北 4.95 4.27 86.26 已全部停榨 其 他 1 0.5 50 已全部停榨 （3）进口情况—— 根据海关统计，截止1月末，全国累计进口食糖2.3万吨，一般贸易1.09万吨，进料加工0.43万吨，保税仓库进出境货物0.65万吨；累计出口食糖0.76万吨，一般贸易0.16万吨，来料加工0.39万吨，进料加工0.21万吨，其他0.006万吨。 2、天气与灾害——损失严重（） 对于受灾的统计，取广西农业厅公布的数据：截止2月19日广西，受灾1051.1万